Portugalsko nabízí investorům spoustu zajímavých příležitostí.

Podle společnosti CBRE dosáhly investice do komerčních nemovitostí v první polovině roku 2026 výše 1,4 miliardy eur, což představuje 13% nárůst oproti stejnému období loňského roku a nejlepší výsledek za první pololetí od roku 2020. Společnost CBRE nyní zvýšila svou prognózu pro celý rok na více než 3 miliardy eur.

Myslím si však, že zajímavější není to, kolik kapitálu do Portugalska proudí.

Jde o to, kam tento kapitál směřuje.

Hotely a průmyslové a logistické nemovitosti představovaly ve druhém čtvrtletí přibližně 58 % investic. To nám říká něco důležitého o tom, jak investoři stále více vnímají Portugalsko.

Nejde už jen o rezidenční nemovitosti.

Pohostinství se stává institucionálním odvětvím

Zvláště vyniká sektor pohostinství. Samostatný průzkum společnosti CBRE ukazuje, že investice do hotelů v Portugalsku dosáhly v první polovině roku 2026 přibližně 512 milionů eur, což představuje 82% nárůst oproti předchozímu roku.

Tato čísla potvrzují trend, který sleduji již delší dobu.

Cestovní ruch sice vytváří poptávku, ale investiční příležitosti sahají mnohem dále.

Hotely nejsou jen budovy. Jsou to fungující podniky, které vyžadují management, technologie, stravování, dopravu, údržbu, personál, zážitky a nespočet místních dodavatelů.

Když institucionální kapitál koupí hotel, ekonomický dopad se neomezuje pouze na hranice dané nemovitosti.

Stejný princip platí i pro logistiku. Sklady a distribuční centra nabývají na hodnotě, protože se rozšiřují podniky, obchod a infrastruktura v jejich okolí.

Proto se domnívám, že by investoři měli stále více hledět za hranice tradičního portugalštiny trhu s rezidenčními nemovitostmi.

Sledujte The Second Dollar

Rád o tom uvažuji jako o investování „po proudu“.

První dolar slouží k nákupu hotelu, skladu nebo infrastruktury. Druhý dolar se investuje do všeho, co je nutné k jejich provozu, zlepšování a růstu. Právě tam se často objevují zajímavé příležitosti.

Místo toho, abyste se ptali pouze: „Jaká aktiva investoři kupují?“, položte si další otázku: „Které podniky těží z toho, že se tato aktiva kupují?“

To vede investory k provozovatelům v pohostinství, turistickým firmám, poskytovatelům logistiky, technologickým platformám, energetické infrastruktuře a dalším provozním společnostem, které se nacházejí v navazujících odvětvích rozšiřující se portugalské ekonomiky.

Údaje společnosti CBRE ukazují i něco dalšího důležitého. Výnosy z prvotřídních nemovitostí zůstaly ve druhém čtvrtletí celkově stabilní, i když investiční aktivita pokračovala. To naznačuje, že investoři nepronásledují pouze rychle klesající výnosy. Alokují kapitál do sektorů, v nichž vidí dlouhodobé ekonomické fundamenty.

To je také investiční teze, na které je založen fond Global Investment Partnership Hospitality & Tourism Fund, který v Portugalsku spouštíme. Namísto pouhého nákupu nemovitostí a čekání na zhodnocení je fond koncipován tak, aby investoval do způsobilých provozních společností v oblasti pohostinství a cestovního ruchu, které jsou v pozici, z níž mohou těžit z tohoto rostoucího toku institucionálního kapitálu.

Strategie se zaměřuje na ubytovací zařízení s obsluhou, zážitkovou pohostinnost a širší odvětví cestovního ruchu – s cílem dosáhnout jak provozního zisku, tak dlouhodobé hodnoty podniku. Pro investory usilující o získání portugalského „zlatého víza“ je cílem poskytnout splňující investiční cestu ve výši 500 000 EUR a zároveň získat expozici vůči stejnému odvětví pohostinství, na které se institucionální investoři stále více zaměřují.

Zjednodušeně řečeno, nesnažíme se předpovídat, kam se kapitál vydá příště. Umisťujeme se dále po proudu od místa, kam již směřuje.

Investiční příběh Portugalska se rychle vyvíjí.

Po dlouhá léta objevovali mezinárodní investoři Portugalsko prostřednictvím rezidenčních nemovitostí a cestovního ruchu. Zdá se, že institucionální kapitál se stále více zaměřuje na hlubší vrstvy ekonomiky.

Hlavní číslo zní 1,4 miliardy eur. Kde tyto peníze poputují dál, může představovat ještě větší příležitost.