Le Portugal offre aux investisseurs de nombreuses opportunités à suivre.

Selon CBRE, les investissements dans l’immobilier commercial ont atteint 1,4 milliard d’euros au cours du premier semestre 2026, soit une hausse de 13 % par rapport à la même période l’année dernière et le meilleur résultat semestriel depuis 2020. CBRE a désormais revu à la hausse ses prévisions pour l’ensemble de l’année, à plus de 3 milliards d’euros.

Mais je pense que ce qui est le plus intéressant, ce n’est pas le volume de capitaux qui afflue au Portugal.

C'est plutôt la destination de ces capitaux.

Les hôtels et les actifs industriels et logistiques ont représenté environ 58 % des investissements au cours du deuxième trimestre. Cela nous en dit long sur la façon dont les investisseurs perçoivent de plus en plus le Portugal.

Le secteur immobilier ne se limite plus au seul segment résidentiel.

L'hôtellerie se professionnalise

Le secteur hôtelier se démarque particulièrement. Une étude distincte de CBRE montre que les investissements hôteliers au Portugal ont atteint environ 512 millions d’euros au cours du premier semestre 2026, soit une hausse de 82 % par rapport à l’année précédente.

Ces chiffres confirment une tendance que j’observe depuis un certain temps.

Le tourisme génère certes la demande, mais les opportunités d’investissement s’étendent bien au-delà.

Les hôtels ne sont pas de simples bâtiments. Ce sont des entreprises en activité qui nécessitent une gestion, des technologies, des services de restauration, des transports, de l’entretien, du personnel, des expériences et d’innombrables fournisseurs locaux.

Lorsqu’un investisseur institutionnel acquiert un hôtel, l’impact économique ne s’arrête pas aux limites de la propriété.

Le même principe s’applique à la logistique. Les entrepôts et les centres de distribution gagnent en valeur car les entreprises, le commerce et les infrastructures qui les entourent sont en pleine expansion.

C’est pourquoi je pense que les investisseurs devraient de plus en plus regarder au-delà du modèle traditionnel de l’immobilier résidentiel au Portugal.

Suivez « The Second Dollar »

J’aime considérer cela comme un investissement « en aval ».

Le premier dollar sert à acheter l’hôtel, l’entrepôt ou l’infrastructure. Le deuxième dollar est consacré à tout ce qui est nécessaire pour l’exploiter, l’améliorer et le développer. C’est souvent là que se présentent des opportunités intéressantes.

Au lieu de se contenter de demander « Quels actifs les investisseurs achètent-ils ? », posez-vous une autre question : « Quelles entreprises tirent profit de l’acquisition de ces actifs ? »

Cela oriente les investisseurs vers les opérateurs hôteliers, les entreprises touristiques, les prestataires logistiques, les plateformes technologiques, les infrastructures énergétiques et d’autres sociétés d’exploitation situées en aval de l’économie portugaise en pleine expansion.

Les chiffres de CBRE révèlent également un autre élément important. Les rendements des actifs de premier ordre sont restés globalement stables au cours du deuxième trimestre, alors même que l’activité d’investissement se poursuivait. Cela suggère que les investisseurs ne se contentent pas de courir après des rendements qui se resserrent rapidement. Ils allouent leurs capitaux à des secteurs où ils perçoivent des fondamentaux économiques à long terme.

C’est également la thèse d’investissement qui sous-tend le fonds « Global Investment Partnership Hospitality & Tourism Fund » que nous lançons au Portugal. Plutôt que de se contenter d’acheter des biens immobiliers en attendant leur plus-value, ce fonds est conçu pour investir dans des sociétés d’exploitation du secteur de l’hôtellerie et du tourisme éligibles, bien placées pour tirer parti de cet afflux croissant de capitaux institutionnels.

La stratégie se concentre sur les hébergements avec services, l’hôtellerie expérientielle et l’économie touristique au sens large, en recherchant à la fois des revenus d’exploitation et une valeur d’entreprise à long terme. Pour les investisseurs souhaitant obtenir le « Golden Visa » portugais, l’objectif est de proposer un parcours d’investissement éligible de 500 000 €, tout en leur permettant d’accéder au même secteur hôtelier que celui que les investisseurs institutionnels ciblent de plus en plus.

En termes simples, nous ne cherchons pas à prédire où les capitaux iront ensuite. Nous nous positionnons en aval de la direction qu’ils ont déjà prise.

Le paysage de l’investissement au Portugal évolue rapidement.

Pendant des années, les investisseurs internationaux ont découvert le Portugal à travers l’immobilier résidentiel et le tourisme. De plus en plus, les capitaux institutionnels semblent s’intéresser plus en profondeur à l’économie.

1,4 milliard d’euros : voilà le chiffre qui fait la une. Mais la véritable opportunité réside peut-être dans la destination suivante de cet argent.