Nos últimos dois anos, foi criado um número significativo de fundos destinados especificamente aos investidores Golden Visa. Este cenário competitivo levou ao aparecimento de estruturas de fundos cada vez mais criativas.
Neste contexto, começaram a surgir várias situações preocupantes, pelo que é essencial que qualquer potencial investidor avalie cuidadosamente os pormenores subjacentes a estes três sinais de alerta críticos:
1. Conformidade do fundo e elegibilidade para o programa Golden Visa de Portugal.
Embora os pareceres jurídicos não sejam geralmente vinculativos, os emitidos por determinadas entidades competentes podem ser considerados conclusivos e tranquilizar os investidores. Qualquer potencial investidor deve sempre solicitar dois pareceres jurídicos:
a. Um de uma empresa de contabilidade Big Four para validar os estatutos do fundo e garantir a conformidade com o quadro regulamentar.
b. Um de uma sociedade de advogados de direito administrativo de renome para confirmar a elegibilidade ao abrigo da legislação relativa ao Golden Visa, especialmente tendo em conta as múltiplas alterações ao Decreto-Lei nos últimos cinco anos.
Estas são as mesmas entidades a que recorrem os organismos oficiais, como a Autoridade da Imigração (AIMA) e o regulador dos mercados (CMVM), quando avaliam a conformidade e elegibilidade de um fundo.
A recomendação é: Nunca investir num fundo - seja ele aberto ou fechado, independentemente do sector - a não ser que apresente os dois pareceres jurídicos: Um de uma big four e outro de uma sociedade de advogados de direito administrativo de primeira linha.
2. Os mecanismos de recompra devem ser cuidadosamente avaliados.
Estes mecanismos são legais e autorizados, mas a sua estrutura e aplicação requerem um exame atento.
Qualquer que seja o mecanismo, este deve ser explicitamente indicado nos estatutos do Fundo.
Se envolver side agreements, side letters ou contratos com entidades promotoras/investidas ou outros veículos de terceiros, estes documentos - e quaisquer direitos deles decorrentes - ficam fora da ação imediata e direta do regulador (CMVM).
Nestes casos, os eventuais litígios terão de ser resolvidos através do sistema judicial português, o que poderá conduzir a processos judiciais morosos e incertos.
A recomendação é: Nunca investir num fundo com um mecanismo de recompra que dependa de entidades terceiras, cartas de acompanhamento ou acordos externos.
Investir apenas se todas as condições estiverem explícitas e transparentes no regulamento do fundo.
Créditos: Imagem fornecida; Autor: Cliente;
3. Considerações importantes ao investir em fundos abertos em Portugal
Os fundos abertos podem parecer atractivos devido à sua flexibilidade, mas, no contexto português, apresentam riscos assinaláveis que os investidores devem considerar cuidadosamente.
a. Baixa liquidez no mercado português. Os fundos que investem em acções cotadas em Portugal enfrentam um mercado limitado e pouco líquido. Os volumes de negociação são baixos e poucas empresas são ativamente negociadas. A saída de posições - especialmente em alturas de volatilidade - pode ser lenta e dispendiosa.
b. Liquidez limitada na dívida pública e empresarial. Quando os fundos se concentram na dívida soberana ou empresarial, a situação é semelhante. O mercado obrigacionista português é relativamente pequeno e a negociação secundária é limitada, o que significa que a liquidez não é garantida quando são solicitados resgates.
c. Baixa rendibilidade - Os instrumentos financeiros tipicamente utilizados nestes fundos - especialmente obrigações públicas ou dívida empresarial de baixo rendimento - têm muitas vezes retornos modestos. Este facto pode provocar a erosão do valor do investimento ao longo do tempo, sobretudo quando comparado com opções alternativas disponíveis nos mercados internacionais.
d. Desfasamento de liquidez e risco de resgate. As estruturas abertas permitem que os investidores procedam a resgates regulares, mas os activos subjacentes podem não ser líquidos. Esta situação cria um desfasamento, colocando pressão sobre os gestores dos fundos e podendo afetar todos os investidores durante os períodos de elevados resgates.
A recomendação é a seguinte: os investidores devem avaliar cuidadosamente a composição dos activos e a estratégia de liquidez do fundo e ter cuidado com os fundos abertos cujos activos estão ligados a mercados ou instrumentos ilíquidos. É fundamental conhecer a política de resgates do fundo e a sua capacidade para satisfazer os resgates.
Para saber mais sobre o Golden Visa Portugal, visite www.magnifygvfunds.com