Si le cadre juridique du visa d'or portugais - officiellement connu sous le nom d'Autorização de Residência para Investimento (ARI) - reste stable, les récents événements politiques ont ravivé l'intérêt pour l'avenir de l'éligibilité à la citoyenneté.


Cadre juridique actuel : Stable sur le plan juridique, tendu sur le plan opérationnel

Selon Tomás Assis Teixeira, avocat au cabinet CCA Law Firm à Lisbonne, le visa d'or a fait l'objet de réformes substantielles en 2023. L'investissement immobilier a été largement supprimé de la liste des itinéraires admissibles, l'accent étant mis sur des alternatives plus socialement responsables et axées sur le capital. Les options d'investissement admissibles actuelles sont les suivantes :

  • Transferts de capitaux d'au moins 500 000 euros dans des fonds d'investissement portugais éligibles ;
  • Investissement de 500 000 euros dans une entreprise portugaise, avec création ou maintien d'emplois ;
  • Création directe d'au moins dix emplois au Portugal ;
  • Dons d'au moins 250 000 euros au patrimoine culturel ou 500 000 euros à la recherche scientifique.

Ces changements sont désormais pleinement intégrés dans la législation portugaise, et aucune autre modification n'est prévue dans un avenir proche. Le cadre est considéré comme juridiquement solide et les critères d'éligibilité restent inchangés sous le nouveau gouvernement portugais de centre-droit.

Toutefois, M. Teixeira note que si la stabilité législative est intacte, l'aspect opérationnel du système - en particulier au sein de l'autorité portugaise chargée de l'immigration, l 'AIMA - connaît des retards importants. "Nous espérons que le nouveau gouvernement donnera la priorité aux réformes structurelles au sein de l'AIMA afin d'améliorer l'efficacité et de réduire les délais de traitement", a-t-il déclaré.

Révision des règles de citoyenneté : Un changement de donne potentiel

Bien qu'aucune modification des règles relatives au Golden Visa ne soit actuellement en cours, on s'inquiète de plus en plus d'une éventuelle prolongation de la période de résidence minimale actuellement requise pour la naturalisation. Actuellement, les titulaires d'une ARI peuvent demander la nationalité portugaise après cinq ans de résidence légale, sans devoir résider dans le pays à plein temps - un avantage clé pour les investisseurs mobiles à l'échelle mondiale.

Mark Penney, directeur chez SunCap Visa, souligne que la règle des cinq ans fait actuellement l'objet d'un réexamen actif. "Une modification par le gouvernement du délai de cinq à sept ans avant de pouvoir demander la citoyenneté pourrait entraîner des retards considérables", prévient-il. "Notre conseil ? Mieux vaut avoir un jour d'avance que deux ans de retard".

L'évolution politique récente du Portugal joue un rôle majeur. Après les élections de mai 2025, les troisièmes en autant d'années, le Premier ministre Luís Montenegro dirige désormais un gouvernement minoritaire, ce qui signifie qu'il doit travailler en coalition avec d'autres partis plus modestes. S'il a exclu toute alliance avec le parti d'extrême droite Chega, la pression exercée par d'autres partenaires potentiels de la coalition, tels que l'Initiative libérale(Iniciativa Liberal), a amené de nouvelles propositions sur la table. Celles-ci comprennent des demandes de critères de naturalisation plus stricts, tels que des exigences de résidence étendues, et des conditions d'intégration culturelle ou linguistique plus strictes.

La pause parlementaire de l'été 2025 devant débuter le 16 juin et le budget de l'État 2026 devant être approuvé en octobre, de nombreux observateurs prévoient que des changements législatifs pourraient voir le jour dès cet automne.

Pas d'amendements juridiques - mais le temps presse

M. Teixeira, de la CCA, confirme qu'"aucun amendement législatif n'est actuellement prévu" concernant l'éligibilité ou la structure du régime de l'ARI. Néanmoins, il note que la réintroduction d'options immobilières - en particulier à travers des voies socialement responsables telles que les logements abordables ou les initiatives de construction à louer - pourrait être une évolution logique et bénéfique du programme, en alignant les investissements étrangers sur les besoins nationaux urgents.

Cependant, Teixeira et Penney préviennent que même si le régime de l'ARI reste intact, le chemin vers la citoyenneté - qui est souvent l'objectif ultime de nombreux investisseurs - pourrait devenir plus long et plus complexe. En vertu du principe tempus regit actum, seules les personnes qui déposent leur demande avant l'entrée en vigueur d'un changement juridique peuvent être assurées d'être protégées par les règles existantes.

Action stratégique recommandée aux investisseurs

L'intérêt croissant pour le Portugal de la part des particuliers fortunés, en particulier du Royaume-Uni et des États-Unis, fait qu'il est de plus en plus urgent d'agir. "Nombre de nos clients accélèrent leurs demandes", déclare M. Penney. "Ils comprennent les avantages qu'offre le Portugal - sécurité, style de vie et efficacité fiscale - et ils ne veulent pas être pris au dépourvu pendant que les politiciens délibèrent."

Si les visas résidentiels alternatifs, tels que les visas D7, D2 et les visas pour nomades numériques, gagnent en popularité, ils requièrent généralement une présence physique plus importante au Portugal, ce qui constitue une limite pour de nombreux investisseurs mobiles à l'échelle internationale. "Le Golden Visa reste d'une souplesse unique", ajoute M. Penney. "Nos clients ne veulent pas seulement une résidence - ils veulent une certitude et une voie vers la citoyenneté sans être liés à un pays à plein temps."

Conclusion : Le Portugal reste ouvert - pour l'instant

Le Portugal compte aujourd'hui plus de 1,6 million de résidents étrangers, dans un pays de 10 millions d'habitants, et les immigrants contribuent à hauteur d'environ 12 % au système national de sécurité sociale. Toute réforme des délais de naturalisation aura donc des conséquences importantes, tant sur le plan économique que social.

Le message des experts juridiques et des conseillers en investissement est clair : si le programme de visas dorés reste stable, les personnes souhaitant obtenir la citoyenneté doivent agir sans tarder. "Le Portugal est encore ouvert aux affaires", conclut M. Penney, "mais l'argent intelligent se déplace déjà - et rapidement".

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