W miarę jak Portugalia umacnia swoją pozycję jednego z wiodących europejskich krajów czystej energii, wymagania infrastrukturalne związane z tą transformacją tworzą nową generację możliwości inwestycyjnych w nieruchomości.

W styczniu 2026 r. Portugalia wytworzyła 80,7% energii elektrycznej ze źródeł odnawialnych, co stanowiło jej najlepszy wynik od kwietnia 2025 r. Dało jej to 2. miejsce wśród analizowanych krajów europejskich, za Norwegią (96,3%) i przed Danią (78,8%). Energia wodna i wiatrowa stanowiły odpowiednio 36,8% i 35,2%, podczas gdy energia słoneczna przyczyniła się do dalszych 4,4%. Liczby te reprezentują trwałe inwestycje w odnawialne źródła energii w kraju.

"Tylko w styczniu 2026 r. portugalska produkcja energii ze źródeł odnawialnych przyniosła szacunkowe oszczędności w wysokości 703 mln euro w porównaniu z równoważną produkcją energii z gazu". - APREN


Skala możliwości

Liczby stojące za portugalską transformacją energetyczną są uderzające. W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2025 r. odnawialne źródła energii zaspokajały około 70% krajowego zapotrzebowania na energię elektryczną. W całym roku krajowy operator sieci REN potwierdził, że elektrownie odnawialne wygenerowały 37 TWh - zaspokajając 68% rocznego zapotrzebowania kraju na energię. Dla porównania, w 2017 r. znacznie bardziej dominowała produkcja energii elektrycznej z gazu. Obecnie zużycie gazu do produkcji energii spadło o ponad 40% w stosunku do poziomu z 2017 roku.

Potencjał inwestycyjny leżący u podstaw tej transformacji jest równie znaczący. Przewiduje się, że prywatne inwestycje w projekty związane z energią odnawialną i wodorem osiągną 40 miliardów euro do końca 2020 roku, a portugalski rząd prognozuje ponad 60 miliardów euro na nowe projekty odnawialne w całym kraju do 2030 roku. Sama moc elektrowni słonecznych przekroczyła 6,1 GW i wciąż rośnie, a rząd planuje zainstalować dodatkowe 5,7 GW fotowoltaiki do 2026 roku. Przewiduje się, że rynek energii słonecznej będzie rozwijał się w tempie ponad 6,5% rocznie do 2029 roku.

Międzynarodowy kapitał już reaguje. BNZ, hiszpański niezależny producent energii wspierany przez globalny kapitał inwestycyjny, zwiększył swoje inwestycje w Portugalii do 600 milionów euro - przechodząc od czystej budowy mocy słonecznej do włączenia systemów magazynowania baterii wraz z dziewięcioma aktywnymi projektami słonecznymi. Nie jest to odosobniony przypadek. Odzwierciedla on dojrzewający rynek, na którym jakość aktywów, integracja z siecią i struktury hybrydowe stają się decydującymi kryteriami inwestycyjnymi.


Infrastruktura jako ograniczenie i szansa

Osiągnięcie przez Portugalię 80% penetracji odnawialnych źródeł energii w szczytowych miesiącach jest niezwykłe, ale niesie ze sobą wyzwanie strukturalne: fizyczna infrastruktura sieci nie została zaprojektowana do obsługi takiej ilości zmiennej generacji. Po awarii zasilania na Półwyspie Iberyjskim w kwietniu 2025 r. portugalski rząd uruchomił program odporności na sytuacje kryzysowe, koncentrujący się na modernizacji sieci i magazynowaniu energii w akumulatorach na dużą skalę.

Rząd przeznaczył ponad 400 mln euro na modernizację operacji sieciowych i systemów sterowania, podczas gdy oddzielna aukcja magazynowania baterii zaplanowana na początek 2026 r. ma na celu zwiększenie krajowej pojemności magazynowania z 13 MW do 750 MW - prawie sześćdziesięciokrotny wzrost. Kolejny program o wartości 25 mln euro sfinansuje systemy solarne i akumulatorowe dla szpitali, przedsiębiorstw użyteczności publicznej i infrastruktury krytycznej. Łącznie stanowi to jeden z najbardziej skoncentrowanych programów wydatków na infrastrukturę w najnowszej historii Portugalii.

Dla osób pracujących na styku nieruchomości i infrastruktury - doradzających w zakresie wyboru lokalizacji, strategii przyłączenia do sieci, planowania rozwoju i realizacji projektów - jest to dokładnie środowisko, które wymaga specjalistycznej wiedzy i ugruntowanych zdolności wykonawczych.


Gdzie Maven widzi skrzyżowanie energii i nieruchomości?

W Maven pracujemy w sektorach przemysłu i infrastruktury nieruchomości - doradzając w zakresie rozwoju, nabywania i zarządzania aktywami, które znajdują się na produktywnym skraju środowiska zbudowanego. Portugalska transformacja energetyczna reprezentuje dokładnie ten rodzaj strukturalnej, długoterminowej szansy, wokół której koncentruje się nasza praca.

Infrastruktura energetyczna jest w swej istocie prawdziwym wyzwaniem dla aktywów. Podstacje, punkty połączeń sieciowych, magazyny akumulatorów, parki solarne i pomocnicze budynki przemysłowe, które wspierają projekty odnawialne, wymagają gruntów, pozwoleń na budowę, fizycznego rozwoju i bieżącego zarządzania aktywami. Nie są to instrumenty finansowe. Są to budynki i konstrukcje w świecie rzeczywistym, podlegające tym samym ograniczeniom planistycznym, presji kosztów budowy i względom operacyjnym, co każda inna klasa aktywów komercyjnych.

Kredyty: Dostarczone zdjęcie; Autor: Maven Investment Management;

Tym, co wyróżnia ten sektor, jest jakość bazowego sygnału popytu. Trajektoria Portugalii - od 57% penetracji odnawialnych źródeł energii we wrześniu 2024 roku do ponad 80% w styczniu 2026 roku. Rządowe cele zakładają, że do 2030 r. 93% energii elektrycznej będzie pochodzić ze źródeł odnawialnych, a do 2045 r. Portugalia stanie się neutralna pod względem emisji dwutlenku węgla. Inwestycje wymagane do osiągnięcia tych wyników stanowią trwały rurociąg dla nieruchomości infrastrukturalnych, z którym niewiele innych sektorów może się równać.

Wyzwania rozwojowe są również realne. APREN, Portugalskie Stowarzyszenie Energii Odnawialnej, zauważyło, że warunki finansowania stały się bardziej złożone, a dwa lata niestabilności politycznej spowolniły procesy wydawania pozwoleń. Terminy podłączenia do sieci, gromadzenie gruntów w konkurencyjnych strefach aukcyjnych oraz złożoność hybrydowych projektów magazynowania energii słonecznej i wiatrowej wymagają zaawansowanego doradztwa i możliwości rozwoju w terenie.


Portugalia jako platforma

Pozycja Portugalii jest niezwykła w skali europejskiej. Posiada zasoby słoneczne i wiatrowe południowoeuropejskiego kraju, ramy instytucjonalne zachodnioeuropejskiego rynku oraz otoczenie polityczne, które - pomimo pewnych ostatnich tarć - pozostaje jednym z najbardziej wspierających rozwój odnawialnych źródeł energii na kontynencie. Odgrywa również coraz większą rolę jako eksporter czystej energii: we wrześniu 2025 r. odnawialne źródła energii stanowiły 87% portugalskiego eksportu energii, osiągając w tym miesiącu łącznie 551 GWh.

Klaster wodorowy Sines, który otrzyma 1,3 mld euro na inwestycje w produkcję zielonego wodoru z elektrolizy zasilanej energią odnawialną, jest kolejnym wskaźnikiem ambicji kraju, aby przesunąć się w górę łańcucha wartości - od generowania czystej energii po zakotwiczenie czystego przemysłu. Dla inwestorów infrastrukturalnych i deweloperów oznacza to szersze spektrum aktywów: nie tylko parki słoneczne i farmy wiatrowe, ale także zakłady elektrolizy, zakłady produkcji amoniaku, głębokowodna infrastruktura portowa oraz nieruchomości przemysłowe, które skupiają się wokół centrów transformacji energetycznej.

Portugalia korzysta również z silnych fundamentów makroekonomicznych, które wyróżniają ją na tle wielu innych europejskich krajów. Prognozowany na 2025 r. wzrost PKB wynosi 2,3% - ponad dwukrotnie więcej niż średnia dla strefy euro - a inflacja utrzymuje się poniżej średniej europejskiej. Dla inwestycji infrastrukturalnych o długim cyklu to połączenie strukturalnych czynników wzrostu i względnej stabilności gospodarczej stanowi atrakcyjne tło.

Budowanie infrastruktury transformacji energetycznej

Portugalska historia energii odnawialnej to w końcu opowieść o infrastrukturze fizycznej. Każdy gigawat zainstalowanej mocy, każdy magazyn baterii, każda modernizacja sieci i każdy zakład produkcji wodoru stanowią realne aktywa wymagające prawdziwej wiedzy specjalistycznej w zakresie rozwoju. Zobowiązania finansowe zostały już podjęte, a kierunek polityki ustalony. To właśnie na etapie realizacji praca specjalistów ds. doradztwa i rozwoju staje się najbardziej konsekwentna.

W Maven jesteśmy w stanie wspierać klientów poruszających się w tym środowisku, czy to poprzez strategiczne nabywanie lokalizacji, zarządzanie rozwojem, doradztwo w zakresie infrastruktury, czy też długoterminową strategię aktywów w portugalskich sektorach energetycznym i przemysłowym.

Bądź na bieżąco z najnowszymi trendami na portugalskim rynku nieruchomości, subskrybując biuletyn The Portugal Investor's Newsletter.