À medida que Portugal consolida o seu lugar como uma das principais nações europeias de energia limpa, as exigências de infraestruturas desta transição estão a criar uma nova geração de oportunidades de investimento em ativos reais.

Em janeiro de 2026, Portugal produziu 80,7% da sua eletricidade a partir de fontes renováveis, o que representa o seu melhor desempenho desde abril de 2025. Este valor colocou-o em 2º lugar entre os países europeus analisados, atrás dos 96,3% da Noruega e à frente dos 78,8% da Dinamarca. A energia hidroelétrica e eólica liderou o caminho com 36,8% e 35,2%, respetivamente, enquanto a energia solar contribuiu com mais 4,4%. Estes valores representam um investimento sustentado na capacidade de produção de energia renovável do país.

"Só em janeiro de 2026, a produção renovável em Portugal permitiu uma poupança estimada de 703 milhões de euros em relação à produção equivalente a gás." - APREN


A dimensão da oportunidade

Os números por detrás da transição energética de Portugal são impressionantes. Durante os primeiros nove meses de 2025, as energias renováveis forneceram cerca de 70% da procura nacional de eletricidade. Para o ano completo, o operador da rede nacional REN confirmou que as centrais renováveis geraram 37 TWh - satisfazendo 68% das necessidades anuais de energia do país. Em comparação, em 2017, a produção a gás foi muito mais dominante. Atualmente, o consumo de gás para a produção de eletricidade diminuiu mais de 40% em relação aos níveis de 2017.

A reserva de investimento subjacente a esta transformação é igualmente substancial. Prevê-se que o investimento privado em projectos de energias renováveis e hidrogénio atinja 40 mil milhões de euros até ao final da década de 2020, com o Governo português a prever mais de 60 mil milhões de euros em novos projectos de energias renováveis em todo o país até 2030. A capacidade solar, por si só, ultrapassou os 6,1 GW e está a crescer, com o governo a prever a instalação de mais 5,7 GW de energia solar fotovoltaica até 2026. Prevê-se que o mercado solar se expanda a uma taxa de crescimento anual composta de mais de 6,5% até 2029.

O capital internacional já está a reagir. O BNZ, um produtor independente de energia espanhol apoiado por capital de investimento global, aumentou o seu investimento em Portugal para 600 milhões de euros - passando da pura construção de capacidade solar para a incorporação de sistemas de armazenamento de baterias juntamente com os seus nove projectos solares activos. Este não é um caso isolado. Reflecte um mercado em amadurecimento em que a qualidade dos activos, a integração na rede e as estruturas híbridas estão a tornar-se os critérios de investimento definidores.


As infra-estruturas como constrangimento e oportunidade

O facto de Portugal ter conseguido atingir uma penetração de 80% de energias renováveis nos meses de ponta é notável, mas acarreta um desafio estrutural: a infraestrutura física da rede não foi concebida para lidar com este volume de produção variável. Após o apagão ibérico de abril de 2025, o Governo português lançou um programa de resiliência de emergência centrado na modernização da rede e no armazenamento de baterias em grande escala.

O governo autorizou mais de 400 milhões de euros para melhorar as operações e os sistemas de controlo da rede, enquanto um leilão separado de armazenamento de baterias previsto para o início de 2026 visa aumentar a capacidade nacional de armazenamento de 13 MW para 750 MW - um aumento de quase sessenta vezes. Um outro programa de 25 milhões de euros financiará sistemas de energia solar e de baterias para hospitais, serviços públicos e infra-estruturas críticas. No seu conjunto, este é um dos programas de investimento em infra-estruturas mais concentrados da história recente de Portugal.

Para aqueles que trabalham na intersecção entre o sector imobiliário e as infra-estruturas - aconselhando na seleção do local, na estratégia de ligação à rede, no planeamento do desenvolvimento e na entrega do projeto - este é precisamente o ambiente que exige conhecimentos especializados e uma capacidade de execução fundamentada.


Onde a Maven vê a intersecção da energia e dos activos imobiliários

Na Maven, trabalhamos em todos os sectores da indústria e das infra-estruturas imobiliárias, prestando aconselhamento no desenvolvimento, aquisição e gestão de activos que se situam na fronteira produtiva do ambiente construído. A transição energética em Portugal representa exatamente o tipo de oportunidade estrutural e de longo ciclo em torno da qual o nosso trabalho se orienta.

As infra-estruturas energéticas são, na sua essência, um verdadeiro desafio em termos de activos. As subestações, os pontos de interligação da rede, as instalações de armazenamento de baterias, os parques solares e os edifícios industriais auxiliares que apoiam os projectos de energias renováveis requerem terrenos, autorizações de planeamento, desenvolvimento físico e gestão contínua de activos. Não se trata de instrumentos financeiros. São edifícios e estruturas no mundo real, sujeitos às mesmas restrições de planeamento, pressões de custos de construção e considerações operacionais que qualquer outra classe de activos comerciais.

Créditos: Imagem fornecida; Autor: Maven Investment Management;

O que distingue este sector é a qualidade do sinal de procura subjacente. A trajetória de Portugal - de 57% de penetração das energias renováveis em setembro de 2024 para mais de 80% em janeiro de 2026. As metas governamentais exigem 93% de eletricidade proveniente de energias renováveis até 2030 e a neutralidade carbónica até 2045. O investimento necessário para alcançar estes resultados representa uma reserva duradoura de imóveis para infra-estruturas que poucos outros sectores conseguem igualar.

Os desafios de desenvolvimento são também reais. A APREN, Associação Portuguesa de Energias Renováveis, constatou que as condições de financiamento se tornaram mais complexas e que dois anos de instabilidade política atrasaram os processos de licenciamento. Os prazos de ligação à rede, a montagem de terrenos em zonas de leilão competitivas e a complexidade dos projectos híbridos de energia solar e eólica e de armazenamento exigem uma capacidade sofisticada de aconselhamento e desenvolvimento no terreno.


Portugal como plataforma

A posição de Portugal é invulgar em termos europeus. Tem a luz do sol e os recursos eólicos de um país do sul da Europa, os quadros institucionais de um mercado da Europa Ocidental e um ambiente político que - apesar de algumas fricções recentes - continua a ser um dos mais favoráveis ao desenvolvimento das energias renováveis no continente. O país tem também um papel crescente como exportador de energia limpa: em setembro de 2025, as energias renováveis representaram 87% das exportações de energia de Portugal, totalizando 551 GWh no mês.

O cluster de hidrogénio de Sines, que receberá um investimento de 1,3 mil milhões de euros para produzir hidrogénio verde a partir da eletrólise de energias renováveis, é mais um indicador das ambições do país de subir na cadeia de valor - desde a produção de energia limpa até à ancoragem da indústria limpa. Para os investidores e promotores de infra-estruturas, isso significa um espetro mais amplo de activos: não apenas parques solares e parques eólicos, mas também fábricas de eletrólise, instalações de produção de amoníaco, infra-estruturas portuárias em águas profundas e o imobiliário industrial que se agrupa em torno dos centros de transição energética.

Portugal também beneficia de fortes fundamentos macroeconómicos que o distinguem de muitos dos seus pares europeus. Prevê-se um crescimento do PIB de 2,3% para 2025 - mais do dobro da média da Zona Euro - e a inflação está a acompanhar abaixo da média europeia. Para o investimento em infra-estruturas de ciclo longo, esta combinação de factores de crescimento estrutural e de relativa estabilidade económica constitui um cenário atraente.

Construir as infra-estruturas da transição energética

A história das energias renováveis em Portugal é, em última análise, uma história sobre infra-estruturas físicas. Cada gigawatt de capacidade instalada, cada instalação de armazenamento de baterias, cada modernização da rede e cada fábrica de produção de hidrogénio representam activos reais que requerem conhecimentos reais de desenvolvimento. Os compromissos financeiros estão assumidos e a orientação política está definida. É na execução que o trabalho dos profissionais de consultoria e desenvolvimento se torna mais importante.

Na Maven, estamos posicionados para apoiar os clientes que navegam neste ambiente, seja através da aquisição estratégica de locais, gestão de desenvolvimento, consultoria de infra-estruturas ou estratégia de activos a longo prazo nos sectores da energia e da indústria em Portugal.

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