מתחים גיאופוליטיים מתמשכים, סחר עולמי מפוצל יותר, לחצים דמוגרפיים ואתגרי אקלים מהווים תרחיש תובעני. עם זאת, לפורטוגל יש מסלול כלכלי שלמרות שהוא זהיר, הוא תקין מבחינה מבנית.

צמיחת התוצר צפויה להיות סביב 2% בשנת 2025, עם האצה קלה צפויה בשנת 2026. זו לא צמיחה שופעת, אך היא עקבית ומעל הממוצע בגוש האירו. השקעות וצריכה פרטית ממשיכות להיות המניעים העיקריים לפעילות, אם כי עם סימנים של מתינות עתידית, במיוחד עם סיום פרוגרסיבי של יישום ה- RRP. האינפלציה מתייצבת קרוב ל -2%, האבטלה נשארת ברמות נמוכות היסטורית והחוב הציבורי ממשיך במסלול הירידה שלו ומתקרב לרמות המחזקות את אמינותה החיצונית של המדינה

.

מסגרת מקרו-כלכלית זו רלוונטית במיוחד למגזר הנדל"ן. שוק נדל"ן בר קיימא תלוי בשלושה עמודי יסוד: תעסוקה, יציבות פיננסית ואמון מוסדי. ועמודי התווך האלה נוכחים ברגע זה.

נכון שההשקעה הישירה הזרה התכווצה בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, ומשקפת את הסביבה הגלובלית הלא ודאית. עם זאת, חשוב להדגיש כי ענפי הנדל"ן והבנייה ממשיכים לתפוס חלק משמעותי מאוד מההון הזה. בהקשר של תנודתיות בינלאומית, נכס הנדל"ן מכריז על עצמו כמקלט, בשל מישיותו ויכולתו לייצר הכנסה יציבה, כפי שמעידים סקירת WMarket סוף שנת 2025-2026

.

פורטוגל נהנית כיום משילוב נדיר בהקשר האירופי: שיפור מתמיד בדירוגים ריבוניים, שוק עבודה בשיאים היסטוריים ובסיס כישרונות מוכר יותר ויותר בינלאומי. בנוסף, יש שילוב גבוה של אנרגיות מתחדשות ומיקום אסטרטגי כפלטפורמה אטלנטית.

עם זאת, יש גורם מכריע שלא ניתן להתעלם ממנו: אמינות. בסביבה גלובלית רגישה, לכל חוסר יציבות רגולטורית או פיסקלית יש השפעה מיידית על תפיסת הסיכון. אמון הוא נכס בלתי נראה, אך מכריע לחלוטין למשיכת השקעות.

2026 תהיה, בקריאתי, שנה של איחוד ולא של התרחבות מואצת. וזה דבר טוב. צמיחה מתמשכת, המבוססת על יסודות מוצקים, עדיפה על מחזורים מלאכותיים המונעים על ידי נזילות מוגזמת. בגרות כלכלית היא כיום יתרון תחרותי.

האתגר כעת הוא להפוך את היציבות לצמיחה מבנית, להגדיל את הפרודוקטיביות, להאיץ את ההשקעה היצרנית ולפתור אילוצים קריטיים כמו דיור ורישוי. מכיוון שבלי לפתור את המשתנים הללו, הכלכלה עשויה לצמוח, אך היא תתרחק מהפוטנציאל שלה.