We hebben programma’s opgezet, het land gepromoot, onze aanwezigheid op buitenlandse markten versterkt en geprobeerd investeerders ervan te overtuigen dat Portugal een concurrerende bestemming voor hun kapitaal was. Misschien is het nu tijd om nog een vraag aan deze strategie toe te voegen: als het kapitaal eenmaal binnenkomt, hebben we dan wel genoeg objecten waarin het kan worden geïnvesteerd?

Uit de meest recente cijfers blijkt dat de belangstelling er is. In de eerste helft van 2026 bedroegen de investeringen in commercieel vastgoed in Portugal 1.410 miljoen euro, 14% meer dan in dezelfde periode vorig jaar, verdeeld over in totaal 52 transacties. Ongeveer 70% van het geïnvesteerde kapitaal kwam uit het buitenland. De verdeling van deze investeringen is echter bijzonder veelzeggend: hotels waren goed voor 38% van het totale volume, winkels voor 30%, alternatieve activa voor 17% en industrie en logistiek voor 11%, terwijl kantoren waren teruggelopen tot slechts 4%.

Natuurlijk zijn er verschillende redenen voor deze cijfers, en het zou te ver gaan om te concluderen dat Portugal te maken heeft met een wijdverbreid tekort aan beleggingsobjecten. Toch wijst de WMarket Review Mid-year 2026 van WORX op beperkingen in het aanbod in verschillende segmenten. Bij kantoren bijvoorbeeld hangt het lage investeringsvolume onder andere samen met de schaarste aan verhandelbare objecten. Op het gebied van logistiek wijst het rapport nog steeds op een structureel tekort aan hoogwaardig aanbod, ondanks de vraag naar moderne en goed gelegen faciliteiten.

Dit roept een belangrijke vraag op voor de toekomst van de Portugese vastgoedmarkt. Misschien is de volgende uitdaging niet alleen om meer kapitaal aan te trekken, maar ook om meer aanbod te creëren dat dit kapitaal kan opvangen. En het creëren van vastgoedproducten betekent niet noodzakelijkerwijs dat er meer gebouwen moeten worden neergezet: het betekent het ontwikkelen van activa waarvan de locatie, omvang, kwaliteit, efficiëntie en kenmerken aansluiten bij de eisen van institutionele beleggers, evenals het renoveren, transformeren en herpositioneren van bestaande gebouwen, zodat deze met een economisch concurrerend gebruik weer op de markt kunnen worden gebracht.

De investeringen in de eerste helft van het jaar laten zien hoe deze sector zich uitbreidt. Onder de alternatieve activa zijn relevante transacties in datacentra en seniorenwoningen naar voren gekomen. De hotelsector bleef kapitaal aantrekken, en de logistieke sector behoudt zijn potentieel in verband met de reorganisatie van toeleveringsketens en de vraag naar moderne faciliteiten. Portugal staat mogelijk voor een belangrijke kans: het land beschikt over geïnteresseerd internationaal kapitaal, duidelijke behoeften in verschillende segmenten en een vastgoedbestand dat in veel gevallen kan worden getransformeerd. De uitdaging is om deze drie realiteiten dichter bij elkaar te brengen.

Dit houdt in dat vastgoedinvesteringen niet alleen als een financiële kwestie moeten worden beschouwd, maar ook als een kwestie van uitvoering. Beschikbare grond, vergunningen, stedenbouw, infrastructuur, bouwkosten en de mogelijkheid om gebouwen te verbouwen, bepalen wat er daadwerkelijk op de markt komt. Het aantrekken van kapitaal blijft belangrijk, maar het concurrentievermogen van een land wordt niet alleen afgemeten aan het aantal investeerders dat het kan interesseren; het wordt ook afgemeten aan het vermogen om deze interesse om te zetten in productieve investeringen.

Misschien heeft Portugal het moeilijkste deel van de klus al geklaard: zichzelf op de radar van het internationale kapitaal zetten. De volgende uitdaging zal zijn ervoor te zorgen dat er een product is dat deze belangstelling kan omzetten in daadwerkelijke investeringen.