Do takiego wniosku doszedł Bank Portugalii(BdP) w analizie, która ujawnia znaczne spadki zarówno wartości eksportu, jak i cen eksportowych, zgodnie z raportem ECO.

Nominalna wartość eksportowana przez firmy odnosi się do całkowitej kwoty, jaką Portugalia otrzymała ze sprzedaży towarów, bez uwzględnienia inflacji. Ceny eksportowe, z drugiej strony, odnoszą się do wskaźnika wartości jednostkowej, przybliżonej miary zmian cen eksportowanych towarów, co pozwala nam określić, czy ceny wzrosły, czy spadły.

Według październikowego "Biuletynu Gospodarczego", portugalscy eksporterzy odnotowali siedmiopunktowy (pp) spadek wzrostu wartości eksportu i dwupunktowy spadek wzrostu cen eksportowych do USA w porównaniu z innymi rynkami. Porównanie obejmuje okres przed i po objęciu rządów przez Donalda Trumpa, i choć nie uwzględnia formalnego porozumienia z Komisją Europejską, to uwzględnia oczekiwania do czerwca.

Zmniejszenie tempa wzrostu wartości eksportu do USA jest jeszcze wyraźniejsze w przypadku mniejszych firm, sięgając dziewięciu punktów procentowych. "Wyraźniejszy wpływ na wartość eksportu niż na cenę eksportową sugeruje względny spadek wielkości eksportu" - stwierdza.

"Korekta marży może odzwierciedlać ocenę przez firmy ich pozycji w stosunku do innych konkurentów pod względem konkurencyjności cenowej, ale także, częściowo, sztywność cen eksportowych w walucie fakturowania" - wskazuje Bank Portugalii, zauważając, że około 40% portugalskiego eksportu towarów do USA jest fakturowane w dolarach.

W związku z tym podkreśla, że sztywność cen eksportowych oznacza, że po ustaleniu ceny w dolarach pozostaje ona stabilna w krótkim okresie, nawet w obliczu wahań kursu walutowego. Innymi słowy, gdy dolar traci na wartości w stosunku do euro, jak miało to miejsce w ostatnich miesiącach, cena eksportowa w dolarach pozostaje niezmieniona, ale cena przeliczona na euro spada.