En usko, että Portugali on joutumassa hieman yli kymmenen vuotta sitten koetun kriisin toistumiseen. Uskon kuitenkin myös, että juuri luottamuksen ollessa suurimmillaan meidän on noudatettava entistä suurempaa varovaisuutta.

Rakennus- ja kiinteistöalan yritysten velkaantuneisuus ylitti jälleen 58 miljardia euroa ja lähestyi absoluuttisina lukuina vuoden 2013 tasoa. Vertailu saattaa tuntua pelottavalta, mutta olisi väärin sivuuttaa näiden kahden ajankohdan väliset valtavat erot. Tuolloin tämä velka vastasi lähes 35 prosenttia Portugalin BKT:stä. Nykyään se on noin 19 prosenttia. Yritysten pääomapohja on vahvempi, ala on ammattimaistunut ja taloudellinen itsenäisyys on parantunut merkittävästi. Siksi on tärkeää sanoa tämä selvästi: emme ole jälleen vuodessa 2013.

Luoton kasvulle on myös looginen selitys. Portugali tarvitsee lisää asuntoja, ja rakentaminen vaatii pääomaa. Maa-alueiden ostaminen, hankkeiden kehittäminen, rakennusten kunnostaminen ja uuden infrastruktuurin luominen riippuvat rahoituksesta. Siksi emme saisi pitää koko velkaa ongelmana. On valtava ero tuottavien investointien rahoittamisen ja sellaisten hankkeiden ylläpitämisen välillä, jotka ovat liian riippuvaisia jatkuvasti nousevista hinnoista.

Tässä tulee esiin varovaisuus. Kiinteistöala on edelleen alttiina korkotason, rakennuskustannusten, talouden kehityksen, verotuksen ja poliittisten päätösten vaikutuksille. Näennäisesti vankan hankkeen valmistuminen voi kestää useita vuosia, ja tuona aikana olosuhteet voivat muuttua perusteellisesti.

Sama pätee asuntoluottoihin. Ymmärrän niitä, jotka kannattavat rahoituksen helpottamista perheiden asunnonhankinnan tukemiseksi. Luoton saannin helpottaminen ei kuitenkaan tarkoita asuntojen luomista. Jos lisäämme ostokykyä ilman tarjonnan kasvua, voimme yksinkertaisesti ohjata enemmän rahaa kilpailuun samoista kiinteistöistä ja edistää hintojen uutta nousua.

Perhe, joka käyttää lähes puolet kuukausituloistaan asuntolainan lyhennykseen, on myös alttiimpi korkojen nousulle, tulojen menetykselle tai odottamattomille kuluille. Asumismahdollisuuksien turvaaminen on välttämätöntä, mutta yhtä tärkeää on suojella perheitä ylivelkaantumiselta.

Näkemykseni Portugalin markkinoista on edelleen myönteinen. Tarvitsemme investointeja, luottoa, kotimaista ja ulkomaista pääomaa sekä yrityksiä, jotka pystyvät rakentamaan puuttuvia asuntoja. Tarvitsemme kuitenkin myös vastuullista rahoitusta, luotettavia rakennuttajia ja suojattuja ostajia.

Luottokannan kasvu ei saisi pelottaa meitä, kun se liittyy tuottaviin investointeihin ja tarjonnan kasvuun. Historia kuitenkin opettaa meille, että suurimmat riskit alkavat usein silloin, kun lakkaamme uskomasta, että riskejä on olemassa.

Portugalin kiinteistöala on nykyään vahvempi, ammattimaisempi ja paremmin valmistautunut kuin kymmenen vuotta sitten. Paras tapa pysyä vahvana on olla unohtamatta menneisyyttä ja ennen kaikkea olla sekoittamatta luottamusta ylimielisyyteen.