لا أعتقد أن البرتغال تواجه تكرارًا للأزمة التي حدثت قبل ما يزيد قليلاً عن عقد من الزمان. لكنني أعتقد أيضًا أن فترات الثقة القصوى هي بالضبط تلك التي يجب أن نحافظ فيها على قدر أكبر من الحذر.

تجاوزت مديونية شركات البناء والعقارات مرة أخرى 58 مليار يورو، لتقترب، من حيث القيمة المطلقة، من مستويات عام 2013. قد تكون المقارنة مخيفة، ولكن سيكون من الخطأ تجاهل الاختلافات الكبيرة بين اللحظتين. في ذلك الوقت، كان هذا الدين يمثل ما يقرب من 35٪ من الناتج المحلي الإجمالي البرتغالي. وهي تمثل اليوم حوالي 19٪. أصبحت الشركات أكثر رأسمالية، وأصبح القطاع أكثر احترافًا، وتحسنت الاستقلالية المالية بشكل ملحوظ. لذلك من المهم أن نقول ذلك بوضوح: نحن لسنا في عام 2013 مرة أخرى.

الزيادة في الائتمان لها أيضًا تفسير منطقي. تحتاج البرتغال إلى بناء المزيد من المساكن والبناء يتطلب رأس مال. يعتمد شراء الأراضي وتطوير المشاريع وإعادة تأهيل المباني وإنشاء بنية تحتية جديدة على التمويل. ولذلك، لا ينبغي لنا أن ننظر إلى الدين بأكمله على أنه مشكلة. هناك فرق كبير بين تمويل الاستثمار الإنتاجي ودعم المشاريع التي تعتمد بشكل مفرط على ارتفاع الأسعار باستمرار.

هذا هو المكان الذي تأتي فيه الحكمة. لا تزال العقارات تتعرض لأسعار الفائدة وتكاليف البناء والتطورات الاقتصادية والضرائب والقرارات السياسية. يمكن أن يستغرق المشروع الذي يبدو قويًا عدة سنوات حتى يكتمل، وخلال هذه الفترة يمكن أن تتغير الظروف بشكل عميق.

وينطبق نفس التفكير على الائتمان السكني. أفهم أولئك الذين يدافعون عن سهولة أكبر في التمويل لمساعدة العائلات على شراء منزل. لكن تسهيل الائتمان لا يعني إنشاء مساكن. إذا قمنا بزيادة القدرة الشرائية دون زيادة العرض، يمكننا ببساطة استثمار المزيد من الأموال للتنافس على نفس العقارات والمساهمة في ارتفاع جديد في الأسعار.

الأسرة التي تخصص ما يقرب من نصف دخلها الشهري لدفع الرهن العقاري هي أيضًا أكثر عرضة لارتفاع الفائدة أو فقدان الدخل أو النفقات غير المتوقعة. إن حماية الوصول إلى السكن أمر ضروري، وكذلك حماية الأسر من المديونية المفرطة

. لا

تزال وجهة نظري للسوق البرتغالية إيجابية. نحن بحاجة إلى الاستثمار والائتمان ورأس المال الوطني والأجنبي والشركات القادرة على بناء المنازل المفقودة. لكننا نحتاج أيضًا إلى التمويل المسؤول والمروجين السليمين والمشترين المحميين.

يجب ألا يخيفنا نمو الائتمان عندما يصاحب الاستثمار الإنتاجي وزيادة العرض. لكن التاريخ يعلمنا أن أكبر المخاطر تبدأ غالبًا عندما نتوقف عن الاعتقاد بوجود مخاطر.

أصبحت العقارات البرتغالية أقوى وأكثر احترافًا وأكثر استعدادًا اليوم مما كانت عليه قبل عقد من الزمان. أفضل طريقة للبقاء قويًا هي عدم فقدان ذاكرتك، وقبل كل شيء، عدم الخلط بين الثقة والثقة المفرطة

.