Mielestäni he esittävät väärän kysymyksen.

Todellinen mahdollisuus ei ole pelkästään sijoittaa yrityksiin, jotka kirjoittavat shekkejä. Se on sijoittaminen yrityksiin, jotka hyötyvät siitä, että näitä shekkejä kirjoitetaan. Siinä on ero otsikoiden seuraamisen ja pääoman seuraamisen välillä.

Historia osoittaa, että jokainen merkittävä sijoitusaalto luo ympärilleen oman ekosysteeminsä.

Rautatiet loivat teräsyhtiöitä.

Internet loi logistiikkajättiläisiä.

Sähköautot kiihdyttivät litiumin, kuparin ja latausinfrastruktuurin kysyntää.

Teknologia ei kehity erillään muusta – se luo kokonaan uusia taloudellisen toiminnan tasoja.

Portugali on siirtymässä täysin uuteen kasvuvaiheeseen.

Kun tulevina vuosina odotetaan miljardien dollarien virtaavan tekoälyinfrastruktuuriin, digitaaliseen yhteyteen, merikaapeleihin ja datakeskuksiin, maan investointikertomus on muuttumassa paljon laajemmaksi kuin pelkkä teknologia. Nämä hankkeet vaativat rakennusyrityksiä, uusiutuvaa energiaa, insinööriosaamista, yleishyödyllisiä palveluita, kyberturvallisuutta, liikenneverkostoja, asumista, asiantuntijapalveluita ja lukemattomia paikallisia yrityksiä, jotka tukevat nopeasti kasvavaa työvoimaa.

Uskon, että juuri tässä kohdin monet sijoittajat katsovat väärään suuntaan.

Uutisotsikot keskittyvät tekoälyyn.

Minä tarkastelen yrityksiä, jotka tukevat tekoälyä.

Tämä sijoitusfilosofia on ohjannut suurta osaa ajattelustani Portugalin suhteen viimeisten vuosien aikana. Sen sijaan, että jahtaisin ilmeisiä mahdollisuuksia, esitän mieluummin toisenlaisen kysymyksen: Kuka hyötyy tämän trendin olemassaolosta?

Majoitusala on täydellinen esimerkki. Suuret teknologiaprojektit eivät tuo mukanaan pelkästään palvelimia ja ohjelmistoja – ne tuovat mukanaan insinöörejä, johtajia, konsultteja, toimittajia ja kansainvälisiä kumppaneita. He tarvitsevat hotelleja, palveluasuntoja, ravintoloita, liikennepalveluja, kokoustiloja ja paikallisia palveluita. Teknologiainvestoinnit luovat kysyntää, joka ulottuu paljon teknologia-alan ulkopuolelle.

Sama pätee uusiutuvaan energiaan, liikekiinteistöihin, logistiikkaan ja infrastruktuuriin. Yhden toimialan kasvu vahvistaa monia muita sitä ympäröiviä aloja. Nämä toisen ja kolmannen asteen vaikutukset muodostuvat usein kestävimmiksi sijoitusmahdollisuuksiksi, koska ne perustuvat pitkäaikaiseen taloudelliseen toimintaan eivätkä lyhytaikaiseen markkinatunnelmaan.

Portugali on jo vakiinnuttanut asemansa yhtenä Euroopan houkuttelevimmista kohteista matkailun, yrittäjyyden ja ulkomaisten suorien sijoitusten kannalta. Jos maasta tulee myös johtava tekoälyinfrastruktuurin ja digitaalisten sijoitusten keskus, se ei korvaa näitä olemassa olevia vahvuuksia – se vahvistaa niitä.

Siksi uskon edelleen, että Portugalin sijoitustarina on muuttumassa yhä monialaisemmaksi. Matkailu, majoitus- ja ravintola-ala, infrastruktuuri, teknologia, uusiutuva energia, logistiikka ja liiketoiminnat eivät ole enää erillisiä teemoja. Niistä on tulossa osa samaa pitkän aikavälin kasvutarinaa.

Suurimmat mahdollisuudet sijaitsevat harvoin tarinan keskiössä.

Useimmiten ne löytyvät askeleen ”alavirtaan”.