Pour les investisseurs qui envisagent de résider en Europe, il ne s'agit pas d'un détail mineur. Il modifie la façon dont les demandes sont établies, ce que les autorités de réglementation acceptent et ce que les familles doivent planifier. Cet article décrit ce qui a changé, ce qui reste et comment les familles fortunées peuvent encore tirer profit à long terme du programme de résidence du Portugal.

Portugal Golden Visa New Rules 2025 : Les principaux changements

Les règles actuelles ont simplifié le programme :

• Investissement minimum de 500 000 euros dans un fonds admissible. Les fonds doivent être supervisés par la CMVM (Commission portugaise du marché des valeurs mobilières). Ils doivent être non immobiliers, avoir une échéance minimale de cinq ans et investir au moins 60 % dans des entreprises portugaises. Pour plus de détails sur le fonctionnement de cette voie, voir notre guide d'investissement Golden Visa 2025.
  
  

• Option de donation culturelle de 250 000 €. Cette option reste disponible, mais elle est ramenée à 200 000 euros dans les zones à faible densité. Elle ne préserve pas le capital et est rarement utilisée.
  
  

• Les voies de création d'emplois et de capitalisation des entreprises sont maintenues. Les investisseurs peuvent toujours se qualifier en créant au moins 10 emplois ou en investissant 500 000 euros dans une entreprise qui crée ou maintient au moins cinq emplois permanents.
  
  

• Les transferts de biens immobiliers et de capitaux purs ont été supprimés. Il est toujours possible d'acheter des biens immobiliers au Portugal, mais ils ne donnent plus droit à la résidence.
  
  

• L'AIMA (Agência para a Integração, Migrações e Asilo) s'occupe désormais de toutes les démarches, remplaçant le SEF en vertu du décret-loi 41/2023.
  
  

L'intention du gouvernement est claire : éloigner le programme des achats spéculatifs de biens immobiliers au profit d'investissements réglementés et transparents qui soutiennent l'économie dans son ensemble.

Pourquoi l'immobilier a-t-il été supprimé ?

Pendant des années, l'immobilier a été le moteur des entrées de Golden Visa. Le résultat était prévisible : hausse des prix, critiques politiques et inquiétude du public quant à l'accessibilité des logements. En 2023, le gouvernement a supprimé l'immobilier comme option de qualification.

Les investisseurs peuvent toujours acheter des biens immobiliers au Portugal pour leur usage personnel ou pour des raisons de style de vie, que ce soit en tant que résidence, maison de vacances ou revenu locatif. Toutefois, ces achats ne donnent pas droit à la résidence au titre du visa d'or. Toute demande doit désormais être axée sur un fonds, un don culturel ou un investissement lié à l'emploi.

Le rôle de l'AIMA

L'arriéré du SEF était devenu ingérable. Les retards se prolongeaient au-delà d'un an, érodant la confiance. L'AIMA a été créée pour rationaliser le système et mettre en œuvre des procédures plus claires.

Pour les demandeurs de visa d'or, ce changement signifie :

• Les demandes sont désormais traitées uniquement par l'AIMA.
  
  

• Les délais varient. En réalité, il faut compter entre neuf et dix-huit mois en 2025, en fonction de la documentation, de la conformité des fonds et du volume de dossiers.
  
  

• La conformité fait l'objet d'un examen plus approfondi. Il est essentiel de prouver que la CMVM est réglementée, que les transferts de fonds sont documentés et que les documents juridiques sont complets.
  
  

Les familles doivent se préparer à un processus plus structuré qu'auparavant, mais pas trop rapide.

Surveillance de la CMVM et protection des investisseurs

La réforme la plus importante est d'ordre réglementaire. Tous les fonds Golden Visa doivent être supervisés par la CMVM, l'autorité portugaise de régulation des marchés financiers.

Les investisseurs bénéficient ainsi d'une meilleure protection :

• Des structures de fonds auditées, gérées par des professionnels agréés.
  
  

• Des banques dépositaires qui protègent le capital des investisseurs.
  
  

• Des rapports réglementaires qui garantissent la transparence.
  
  

Pour les UHNWI et les family offices, tout cela est familier. Pour les investisseurs individuels, il s'agit d'une exigence plus élevée en matière de diligence raisonnable. Le programme a mûri et exige désormais la même discipline que tout engagement en matière de capital-investissement ou de capital-risque.

Implications pour les investisseurs en 2025

Les nouvelles règles s'accompagnent d'obligations et de protections :

• Blocage du capital. Les fonds fonctionnent généralement sur un cycle de huit ans : deux ans pour lever des fonds, six ans pour investir et sortir. Les investisseurs doivent s'attendre à conserver leur capital pendant toute la durée du cycle.
  
  

• Profil de rendement. Les fonds peuvent générer de la croissance, mais la priorité est la résidence. La performance doit être considérée comme secondaire.
  
  

• Considérations fiscales. Le régime portugais des résidents non habituels évolue. La planification fiscale transfrontalière reste essentielle au moment de l'entrée dans le pays.
  
  

En bref, les investisseurs doivent considérer le Golden Visa comme un élément d'une stratégie de portefeuille plus large, et non comme une opération isolée.

Impact sur le mode de vie des familles

La résidence ne se résume pas à des formalités administratives. Pour les familles, les règles influencent la vie quotidienne et la planification :

• L'éducation. La résidence permet d'accéder aux écoles internationales et aux universités publiques du Portugal aux tarifs de l'UE.
  
  

• Soins de santé. La résidence ouvre l'accès aux systèmes de santé publics et privés. Il s'agit d'un avantage essentiel à une époque où les coûts médicaux augmentent dans le monde entier.
  
  

• Mobilité. La résidence permet de voyager sans visa dans l'espace Schengen.
  
  

• Flexibilité. L'obligation de séjour est minimale - seulement sept jours par an - ce qui convient parfaitement aux familles qui se déplacent dans le monde entier.
  
  

Ces facteurs liés au mode de vie expliquent pourquoi la demande reste forte, même avec un programme plus restreint.

Comment choisir un fonds Golden Visa ?

Le choix du bon fonds est maintenant la décision centrale. Les investisseurs doivent se concentrer sur les points suivants

• L'exposition sectorielle. Les options comprennent les énergies renouvelables, l'agriculture durable, la santé et l'hôtellerie. Le bon choix dépend de la stratégie à long terme.
  
  

• Les antécédents. Examinez l'historique du gestionnaire, ses comptes audités et l'expertise de son équipe.
  
  

• Arrangements avec le dépositaire. Confirmez que le capital est détenu par une banque réputée.
  
  

• Plan de sortie. Comprenez comment le capital sera restitué à la fin de la durée de vie du fonds.
  
  

Chaque fonds ayant un profil différent, il est essentiel de le sélectionner avec soin.

Liste de contrôle pratique pour 2025 candidats

Avant de s'engager, les investisseurs doivent se préparer :

Pour connaître, étape par étape, tous les documents dont vous aurez besoin, consultez notre guide complet du visa doré 2025.

Pourquoi le Portugal attire toujours les investisseurs

Malgré des règles plus strictes, le Portugal reste l'un des programmes de résidence les plus pratiques d'Europe.

• La voie de la citoyenneté de cinq ans. Le Portugal accorde actuellement la nationalité après cinq ans de résidence légale, soit l'une des durées les plus courtes de l'UE. Remarque : le gouvernement a proposé de porter ce délai à dix ans (sept ans pour les ressortissants de la CPLP). À ce jour, cette modification n'a pas encore été adoptée.
  
  

• Obligation de séjour minimal. Sept jours par an, et non une réinstallation complète.
  
  

• Qualité de vie. La sécurité, le climat, les soins de santé et l'éducation font du Portugal une base privilégiée.
  
  

• Structure prévisible. Même après les réformes, le programme est plus stable que les autres programmes d'Europe du Sud.
  
  

Pour les familles de nantis, le Golden Visa continue d'offrir plus que de la mobilité. Il sert d'outil de diversification, de continuité et de planification de l'héritage.

Conclusion

Les nouvelles règles applicables au visa d'or portugais en 2025 n'ont pas mis fin au programme. Au contraire, elles l'ont affiné. En supprimant les options immobilières et en se concentrant sur les fonds réglementés tout en conservant les parcours liés à l'emploi, le gouvernement a créé un système qui récompense les investisseurs à long terme qui apprécient la gouvernance et la prévoyance.

Pour les familles, les avantages restent clairs : éducation, soins de santé, mobilité et accès à la citoyenneté européenne. Pour les investisseurs, il ne s'agit plus d'acheter rapidement, mais de planifier avec soin. Il s'agit d'une planification minutieuse.

Le programme a évolué plutôt que de disparaître. Ceux qui s'adaptent continueront à obtenir à la fois la résidence et la stabilité au Portugal.

Pourquoi travailler avec Portugal Panorama ?

Comprendre les nouvelles règles n'est que la première étape. Le véritable défi consiste à sélectionner un fonds conforme, à coordonner les questions juridiques et fiscales et à s'assurer que l'investissement correspond aux objectifs familiaux à long terme. C'est là que Portugal Panorama apporte de la clarté.

Nous combinons la connaissance de la réglementation, l'accès à des fonds supervisés par la CMVM et l'accent mis sur la gouvernance pour aider les investisseurs à protéger leur capital tout en ouvrant la porte à la résidence européenne. Pour les familles fortunées, il s'agit d'une structure fiable pour la continuité, la mobilité et la planification de l'héritage.

Contactez Portugal Panorama pour en savoir plus.

Informations de contact :
Michael Maxwell - Fondateur
Portugal Panorama
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Notre partenaire : Ariete Capital

Parallèlement à notre travail au Portugal, nous travaillons en partenariat avec Ariete Capital, un spécialiste du visa d'investisseur en Italie. Ariete offre un soutien sur mesure à ceux qui considèrent l'Italie comme le pays idéal pour leurs objectifs de résidence ou de mobilité à long terme. Ensemble, Portugal Panorama et Ariete Capital offrent aux investisseurs une double perspective sur deux des voies de résidence les plus intéressantes d'Europe.