Il Portogallo offre agli investitori molti spunti di interesse.

Secondo CBRE, gli investimenti nel settore immobiliare commerciale hanno raggiunto 1,4 miliardi di euro nella prima metà del 2026, con un aumento del 13% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente e il miglior risultato semestrale dal 2020. CBRE ha ora rivisto al rialzo le sue previsioni per l’intero anno a oltre 3 miliardi di euro.

Ma credo che l’aspetto più interessante non sia la quantità di capitale che sta affluendo in Portogallo.

Ma piuttosto dove va a finire questo capitale.

Nel secondo trimestre, gli hotel e gli immobili industriali e logistici hanno rappresentato circa il 58% degli investimenti. Questo ci dice qualcosa di importante su come gli investitori vedono sempre più il Portogallo.

Si sta trattando di qualcosa di più di una semplice storia di immobili residenziali.

Il settore alberghiero sta diventando un investimento istituzionale

Il settore alberghiero spicca in modo particolare. Una ricerca separata di CBRE mostra che gli investimenti alberghieri in Portogallo hanno raggiunto circa 512 milioni di euro nella prima metà del 2026, con un aumento dell’82% rispetto all’anno precedente.

Questi dati rafforzano una tendenza che sto seguendo da tempo.

Il turismo può creare la domanda, ma le opportunità di investimento si estendono ben oltre.

Gli hotel non sono semplicemente edifici. Sono attività operative che richiedono gestione, tecnologia, ristorazione, trasporti, manutenzione, personale, esperienze e innumerevoli fornitori locali.

Quando il capitale istituzionale acquista un hotel, l’impatto economico non si ferma ai confini della proprietà.

Lo stesso principio vale per la logistica. I magazzini e le strutture di distribuzione acquisiscono maggiore valore perché le imprese, il commercio e le infrastrutture che li circondano sono in espansione.

Ecco perché ritengo che gli investitori dovrebbero guardare sempre più oltre la tradizionale storia del settore immobiliare residenziale in Portogallo.

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Mi piace pensare a questo approccio come a un investimento «a valle».

Il primo dollaro serve per acquistare l’hotel, il magazzino o l’infrastruttura. Il secondo dollaro viene investito in tutto ciò che è necessario per gestirlo, migliorarlo e farlo crescere. È spesso proprio qui che emergono opportunità interessanti.

Invece di chiedersi solo: «Quali beni stanno acquistando gli investitori?», ponetevi un’altra domanda: «Quali aziende traggono vantaggio dall’acquisto di tali beni?».

Questo indirizza gli investitori verso operatori del settore alberghiero, aziende turistiche, fornitori di servizi logistici, piattaforme tecnologiche, infrastrutture energetiche e altre società operative posizionate a valle dell’economia portoghese in espansione.

I dati di CBRE evidenziano anche un altro aspetto importante. I rendimenti dei beni di prim’ordine sono rimasti sostanzialmente stabili nel corso del secondo trimestre, nonostante il proseguimento dell’attività di investimento. Ciò suggerisce che gli investitori non stiano semplicemente inseguendo rendimenti in rapida contrazione, ma stiano allocando il capitale in settori in cui individuano fondamentali economici a lungo termine.

Questa è anche la tesi di investimento alla base del Global Investment Partnership Hospitality & Tourism Fund che stiamo lanciando in Portogallo. Anziché limitarsi ad acquistare immobili e attendere un aumento di valore, il Fondo è stato concepito per investire in società operative qualificate nel settore dell’ospitalità e del turismo, posizionate in modo da trarre vantaggio da questo flusso crescente di capitali istituzionali.

La strategia è incentrata sugli alloggi con servizi, sull’ospitalità esperienziale e sull’economia turistica in senso lato, puntando sia al reddito operativo che al valore aziendale a lungo termine. Per gli investitori che mirano al “Golden Visa” portoghese, l’obiettivo è fornire un percorso di investimento idoneo da 500.000 euro, ottenendo al contempo un’esposizione allo stesso settore dell’ospitalità che gli investitori istituzionali stanno prendendo sempre più di mira.

In parole semplici, non stiamo cercando di prevedere dove si dirigerà il capitale in futuro. Ci stiamo posizionando a valle rispetto a dove si sta già dirigendo.

Il panorama degli investimenti in Portogallo si sta evolvendo rapidamente.

Per anni, gli investitori internazionali hanno scoperto il Portogallo attraverso il settore immobiliare residenziale e quello turistico. Sempre più spesso, il capitale istituzionale sembra voler approfondire la propria analisi dell’economia.

1,4 miliardi di euro è la cifra di riferimento. Dove andranno a finire quei soldi potrebbe rappresentare l’opportunità più grande.