No âmbito desta transação, os bancos deverão conceder um empréstimo de 500 milhões de euros à empresa liderada por Elizabeth Roth e Rodrigo Guimarães (filho do fundador), que, por sua vez, terá de adiantar 160 milhões de euros em capitais próprios, disseram as mesmas fontes - valores que excluem as necessidades de capex. Neste tipo de transacções, é habitual os bancos financiarem o comprador através do chamado vendor finance.

Em causa está o fundo de promoção turística Discovery, gerido pela própria Explorer e que detém, entre outros activos, a cadeia de hotéis Octant (lançada em 2022 e com oito propriedades), o Six Senses Douro Valley, o Eden Resort, o Dolce CampoReal e o Ramada Lisbon Hotel.

No final do ano passado, este fundo tinha um valor líquido global (NAV) de cerca de 800 milhões de euros, de acordo com o valor comunicado pela gestora às instituições participantes.

Embora os termos do acordo sejam mais ou menos estáveis, o processo não está concluído e as negociações entre as partes ainda estão a decorrer, sublinham fontes consultadas pelo ECO.

Novobanco, BCP e Caixa Geral de Depósitos (CGD) são os bancos com maior exposição a este fundo - nenhum deles, nem a Explorer, responderam às questões do ECO sobre a transação. A Oitante (veículo criado para deter os activos do Banif que não foram adquiridos pelo Santander) e o Banco Montepio também detêm participações, embora de menor dimensão.

O fundo Discovery foi criado em 2012 com uma maturidade de 15 anos (termina em 2027, mas é prorrogável até 2032). Nos últimos anos, os activos turísticos valorizaram-se significativamente, impulsionados pelo crescimento do turismo em Portugal e pela recente descida das taxas de juro.

No passado, os bancos tentaram vender o fundo. Em 2021, quando o país (e o mundo) estava a sair da crise pandémica, contrataram a empresa de investimento Houlihan Lockey, mas o processo falhou, como o ECO noticiou na altura.

À semelhança dos fundos ECS (já vendido pelos bancos em 2022 ao fundo Davidson Kempner) ou Oxy, também este fundo foi criado para gerir activos imobiliários e outros que tinham sido detidos pelos bancos ao longo da última década.

Ao transferirem os activos para o fundo especializado em troca de acções, os bancos partilharam o risco entre si. No entanto, estas exposições pesam fortemente nos activos ponderados pelo risco e consomem capital dos bancos, razão pela qual estes há muito que procuram vendê-las.