Nell'ambito di questa transazione, le banche dovrebbero concedere un prestito di 500 milioni di euro alla società guidata da Elizabeth Roth e Rodrigo Guimarães (figlio del fondatore), che a sua volta dovrà anticipare 160 milioni di euro in azioni, secondo le stesse fonti - importi che escludono i requisiti di capex. In questo tipo di transazione, è consuetudine che le banche finanzino l'acquirente attraverso il cosiddetto vendor finance.

Si tratta del fondo di promozione turistica Discovery, gestito dalla stessa Explorer e che possiede, tra le altre attività, la catena alberghiera Octant (lanciata nel 2022 e con otto proprietà), il Six Senses Douro Valley, l'Eden Resort, il Dolce CampoReal e il Ramada Lisbon Hotel.

Alla fine dello scorso anno, questo fondo aveva un valore patrimoniale netto (NAV) di circa 800 milioni di euro, secondo la cifra comunicata dal gestore agli istituti partecipanti.

Sebbene i termini dell'accordo siano più o meno stabili, il processo non è completo e le trattative tra le parti sono ancora in corso, sottolineano le fonti consultate da ECO.

Novobanco, BCP e Caixa Geral de Depósitos (CGD) sono le banche con la maggiore esposizione a questo fondo - nessuna di loro, né Explorer, ha risposto alle domande di ECO sulla transazione. Anche Oitante (un veicolo creato per detenere le attività di Banif che non sono state acquisite da Santander) e Banco Montepio detengono partecipazioni, anche se minori.

Il fondo Discovery è stato creato nel 2012 con una scadenza di 15 anni (con termine nel 2027 ma estendibile fino al 2032). Negli ultimi anni, gli asset turistici si sono apprezzati notevolmente, grazie alla crescita del turismo in Portogallo e al recente calo dei tassi di interesse.

In passato le banche hanno tentato di vendere il fondo. Nel 2021, proprio mentre il Paese (e il mondo) stava uscendo dalla crisi pandemica, hanno ingaggiato la società di investimenti Houlihan Lockey, ma il processo è fallito, come ha riferito ECO all'epoca.

Come i fondi ECS (già venduti dalle banche nel 2022 al fondo Davidson Kempner) o Oxy, anche questo fondo è stato creato per gestire beni immobili e altre attività detenute dalle banche nell'ultimo decennio.

Trasferendo le attività al fondo specializzato in cambio di azioni, le banche hanno condiviso il rischio tra di loro. Tuttavia, queste esposizioni pesano molto sulle attività ponderate per il rischio e consumano capitale per le banche, che da tempo cercano di venderle.