Den iberiska halvön har blivit en av Europas starkast växande fastighetsmarknader, driven av hög efterfrågan, ett begränsat bostadsutbud och en stabil ekonomisk tillväxt. Enligt siffrorna för första kvartalet steg bostadspriserna med 12,9 procent jämfört med samma period föregående år i Spanien och med 17,8 procent i Portugal, vilket är den högsta årliga ökningen som registrerats någonstans i Europeiska unionen.

Trots växande oro över bostädernas överkomlighet väljer tillsynsmyndigheterna i båda länderna att agera återhållsamt istället för att införa omfattande restriktioner för utlåningen.

Portugal skärper reglerna för bolån

Portugals centralbank har redan infört en försiktighetsåtgärd genom att sänka den maximala skuldtjänstkvoten för nya bolånetagare från 50 procent till 45 procent. Ändringen syftar till att säkerställa att köpare bekvämt kan hantera återbetalningarna om de ekonomiska förhållandena förändras.

Myndigheterna anser att denna riktade justering är tillräcklig för tillfället, eftersom de nuvarande utlåningsnormerna fortfarande är betydligt strängare än de som gällde före den globala finanskrisen.

Spanien väljer en försiktig strategi

I Spanien följer tillsynsmyndigheterna också marknaden noga i takt med att bolåneutlåningen fortsätter att öka. Konkurrensen mellan de stora bankerna har intensifierats i takt med att efterfrågan på bostadslån ökar, understödd av en stark ekonomi och fortsatt befolkningsökning genom invandring.

Även om Internationella valutafonden har föreslagit att Spanien bör överväga att införa begränsningar av belåningsgraden har Spaniens centralbank hittills beslutat att inte införa ytterligare restriktioner och varnat för att strängare utlåningsregler skulle kunna göra det ännu svårare för yngre köpare att ta sig in på bostadsmarknaden.

Utbudet är fortfarande den största utmaningen

Analytiker menar att dagens marknad skiljer sig från tidigare bostadsboomar eftersom de stigande priserna främst drivs av bristen på tillgängliga bostäder snarare än av överdriven upplåning.

Hushåll med högre inkomster står fortfarande för en stor del av den nuvarande efterfrågan, medan strikta kreditgivningsnormer och den utbredda användningen av fasträntehypotek har minskat de finansiella riskerna jämfört med åren fram till 2008.

Bostadspriserna är dock fortfarande ett växande problem i båda länderna, eftersom utbudet har svårt att hålla jämna steg med efterfrågan.

Ingen omedelbar intervention förväntas

Även om tillsynsmyndigheterna ser tecken på överhettning tror ekonomer att varken Spanien eller Portugal kommer att genomföra några större marknadsingrepp inom den närmaste framtiden.

I stället förväntas myndigheterna fortsätta att noga övervaka utlåningsverksamheten och bostadspriserna, samtidigt som de balanserar behovet av att upprätthålla finansiell stabilitet med att förbättra tillgången till bostäder för förstagångsköpare.