تظهر أحدث نشرة اقتصادية لبنك البرتغال ذلك بدقة. على الرغم من التباطؤ الطفيف في النشاط الاقتصادي في السنوات القادمة، هناك علامات مهمة تشير إلى أن الاقتصاد البرتغالي الآن أكثر استعدادًا لمواجهة التحديات مما كان عليه قبل عقد من الزمان.

في سياق دولي يتميز بالصراعات الجيوسياسية وتقلبات الطاقة والتضخم المستمر وعدم اليقين في الأسواق العالمية، من المتوقع أن تستمر البرتغال في النمو. من المتوقع أن يبلغ النمو 1.8٪ في عام 2026، وتباطئًا طفيفًا إلى 1.6٪ في عام 2027 والعودة إلى 1.8٪ في عام 2028. هذه الأرقام ليست مذهلة، ولكنها أيضًا ليست أرقامًا مثيرة للقلق عند تحليلها في ضوء السياق الدولي.

في الواقع، الرسالة الأكثر صلة بالتقرير ليست في معدل النمو. إنه يكمن في مرونة الاقتصاد البرتغالي.

يدرك بنك البرتغال نفسه أن البلاد تواجه حاليًا صدمات خارجية في ظروف مختلفة تمامًا عن تلك التي كانت موجودة قبل بضع سنوات. انخفض الاعتماد على الطاقة، وزاد إنتاج الطاقة المتجددة، وانخفضت المديونية، وتتمتع الحسابات العامة بصلابة بدا من الصعب تحقيقها لفترة طويلة.

ولعل أهم البيانات هي مسار الدين العام. بعد عقود تم فيها الإشارة إلى البرتغال غالبًا كواحدة من أكثر الدول ضعفًا في أوروبا، من المتوقع أن ينخفض الدين إلى حوالي 79.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2028، أي أقل من متوسط منطقة اليورو. هذه علامة فارقة تتجاوز الإحصاءات بكثير. وهي تمثل مصداقية دولية أكبر وقدرة أكبر على الاستجابة للأزمات المستقبلية ومركزًا ماليًا أكثر قوة تجاه المستثمرين والأسواق.

في الوقت نفسه، يستمر سوق العمل في إظهار علامات القوة. لا تزال البطالة منخفضة، ويستمر الاستهلاك المحلي في دعم النشاط الاقتصادي. حتى في بيئة دولية أقل ملاءمة، يحافظ الاقتصاد البرتغالي على قاعدة طلب قوية نسبيًا.

هناك رسالة أخرى تستحق الاهتمام. لسنوات عديدة، كان النمو الاقتصادي البرتغالي يعتمد بشكل مفرط على العوامل الخارجية أو الدورية. اليوم، تبدأ مناقشة أكثر أهمية في الظهور حول الإنتاجية. يتوقع Banco de Portugal أن مكاسب الإنتاجية يمكن أن تلعب دورًا متزايدًا في الاقتصاد على مدى السنوات القليلة المقبلة، مما يعوض جزئيًا التحديات الديموغرافية التي تواجهها البلاد

.

بالطبع، هناك مخاطر. لا يزال الصراع في الشرق الأوسط وأسعار الطاقة وتطور الاقتصاد العالمي عوامل عدم اليقين. لكن الفرق هو أن البرتغال تبدو الآن أكثر استعدادًا لاستيعاب هذه التأثيرات.

في عالم غير مستقر بشكل متزايد، ربما لا يكون المقياس الحقيقي للقوة الاقتصادية هو النمو السريع في الأوقات الجيدة. ربما يتعلق الأمر بالاستمرار في النمو وخلق فرص العمل وتقليل نقاط الضعف عندما يصبح السياق الخارجي أكثر صعوبة.

وهذه هي بالضبط الرسالة التي قد لا يجدها الكثيرون في العناوين الرئيسية.

تنمو البرتغال بشكل أقل. لكنها أقوى.