Det senaste ekonomiska nyhetsbrevet från Portugals centralbank visar just detta. Trots en viss avmattning i den ekonomiska aktiviteten under de kommande åren finns det tydliga tecken som tyder på att den portugisiska ekonomin nu är bättre rustad att möta utmaningar än för tio år sedan.

I ett internationellt sammanhang präglat av geopolitiska konflikter, energiprisfluktuationer, ihållande inflation och osäkerhet på de globala marknaderna förväntas Portugal fortsätta att växa. Tillväxten beräknas uppgå till 1,8 % år 2026, följt av en svag avmattning till 1,6 % år 2027 och en återgång till 1,8 % år 2028. Dessa siffror är inte spektakulära, men de är inte heller oroande när man betraktar dem mot bakgrund av det internationella sammanhanget.

I själva verket ligger rapportens viktigaste budskap inte i tillväxttakten, utan i den portugisiska ekonomins motståndskraft.

Portugals centralbank erkänner själv att landet för närvarande står inför externa chocker under förhållanden som skiljer sig avsevärt från dem som rådde för några år sedan. Energiberoendet har minskat, produktionen av förnybar energi har fått större betydelse, skuldsättningen har minskat och de offentliga finanserna uppvisar en stabilitet som länge verkade svår att uppnå.

Den kanske mest betydelsefulla uppgiften är utvecklingen av den offentliga skulden. Efter årtionden då Portugal ofta pekades ut som ett av de mest sårbara länderna i Europa förväntas skulden sjunka till omkring 79,5 % av BNP fram till 2028, vilket ligger under genomsnittet för euroområdet. Detta är en milstolpe som sträcker sig långt bortom statistiken. Den innebär ökad internationell trovärdighet, större förmåga att hantera framtida kriser och en mer robust finansiell ställning gentemot investerare och marknader.

Samtidigt fortsätter arbetsmarknaden att visa tecken på styrka. Arbetslösheten är fortsatt låg, och den inhemska konsumtionen fortsätter att stödja den ekonomiska aktiviteten. Även i ett mindre gynnsamt internationellt läge upprätthåller den portugisiska ekonomin en relativt solid efterfrågebas.

Det finns ytterligare ett budskap som förtjänar uppmärksamhet. Under många år var den portugisiska ekonomiska tillväxten alltför beroende av externa eller konjunkturella faktorer. I dag börjar en mer relevant diskussion om produktivitet ta form. Banco de Portugal förutspår att produktivitetsvinster kan komma att spela en allt större roll i ekonomin under de närmaste åren, vilket delvis kan kompensera för de demografiska utmaningar som landet står inför.

Naturligtvis finns det risker. Konflikten i Mellanöstern, energipriserna och utvecklingen av den globala ekonomin fortsätter att vara osäkerhetsfaktorer. Men skillnaden är att Portugal nu verkar bättre rustat att hantera dessa effekter.

I en alltmer instabil värld är kanske det sanna måttet på ekonomisk styrka inte att växa snabbt i goda tider. Kanske är det istället att fortsätta växa, skapa arbetstillfällen och minska sårbarheterna när de yttre omständigheterna blir svårare.

Och det är just det budskapet som många kanske inte hittar i rubrikerna.

Portugal växer mindre. Men landet är starkare.