Jake McLaughlin, director ejecutivo de deVere Portugal —una de las mayores organizaciones independientes de asesoramiento financiero del mundo, con 14 000 millones de dólares bajo gestión—, afirma que la era de las ganancias fáciles al invertir en tecnología como única operación ha llegado a su fin.

Sus comentarios se producen en un momento en que los mercados asiáticos registran un repunte brusco, aunque desigual. El Taiex de Taiwán se disparó casi un 5 % el lunes tras su mayor caída semanal en dos décadas, mientras que el Kospi de Corea del Sur retrocedió debido a las ventas de los inversores extranjeros.

Nvidia cayó más de un 4 % en las operaciones previas a la apertura del mercado después de que su consejo de administración iniciara una investigación sobre el consejero delegado, Jensen Huang.

El jueves, las empresas del S&P 500 perdieron aproximadamente 3 billones de dólares en una sola sesión. El Nasdaq se desplomó un 5,5 %, su peor jornada desde abril de 2025, entrando en territorio de corrección. El Nasdaq 100 sufrió su mayor caída desde marzo de 2020, y solo Nvidia perdió alrededor de 440 000 millones de dólares.

A continuación, un informe de empleo estadounidense espectacular, que mostraba 165 000 nuevos puestos de trabajo en octubre frente a las previsiones de unos 59 000, hizo que los operadores se apresuraran a descontar otra subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre.

Una subida de los tipos de la Fed tiende a fortalecer el dólar y a elevar los costes de financiación en todo el mundo, además de reducir lo que los inversores están dispuestos a pagar hoy por beneficios futuros, lo que afecta con mayor dureza a las acciones tecnológicas, que ya tienen una valoración elevada.

El Banco de Inglaterra subió los tipos al 4 % el jueves, el mismo día de la caída, con los nueve miembros del comité de política monetaria votando a favor. El Banco Central Europeo ya ha subido los tipos dos veces este año, elevando su tipo de depósito al 2,5 %, y Joachim Nagel, miembro del comité de política monetaria del BCE, ha dejado sobre la mesa la posibilidad de una subida en diciembre.

Por ello, la volatilidad, el aumento de los tipos y las carteras peligrosamente concentradas exigen ahora un enfoque mucho más selectivo y gestionado de forma activa.

«El jueves pasado fue una señal de advertencia», explica.

«Los mercados seguirán nerviosos durante meses, y cualquiera cuyo patrimonio dependa en gran medida de un puñado de gigantes tecnológicos estadounidenses debe revisar su posición ahora mismo.

Esperar a que llegue la próxima oleada antes de actuar es la opción más costosa de todas».

Una cesta de Goldman Sachs compuesta por acciones del sector de la memoria para IA se sitúa ahora un 51 % por debajo de su máximo de junio, su caída más pronunciada desde el lanzamiento de ChatGPT.

«Cualquiera que espere que el repunte del viernes ponga punto y final a esto probablemente se llevará una decepción», afirma Jake McLaughlin.

«Tenemos dudas sobre el gasto en IA, unos tipos de interés que podrían seguir subiendo, unos rendimientos de los bonos cercanos al 5 % y un panorama político mucho menos predecible en Washington».

Sostiene que la ola de ventas ha puesto de manifiesto lo saturado que se había vuelto el sector tecnológico.

«Durante cuatro años, invertir en tecnología significaba apostar por el crecimiento y, para muchos inversores, significaba no invertir prácticamente en nada más.

«Cuando todo el mundo se abalanza sobre el mismo puñado de acciones, la salida es estrecha y todo el mundo se dirige hacia ella a la vez».

El riesgo va mucho más allá de quienes eligieron acciones concretas. Los fondos indexados globales, un elemento básico de muchos planes de ahorro y jubilación, tienen ahora una fuerte exposición a un pequeño grupo de gigantes tecnológicos estadounidenses.

«Muchas carteras que parecen diversificadas sobre el papel están fuertemente vinculadas a los mismos pocos valores estadounidenses.

«Cuando esas empresas caen al unísono, la diversificación resulta ser menor de lo que parecía.

«Para quienes estamos aquí en Portugal, también hay una dimensión cambiaria. Un dólar más fuerte puede amortiguar las pérdidas una semana y amplificarlas la siguiente».

Incluso en medio del pánico, el mercado distinguía a los ganadores de los perdedores. Apple solo bajó un 1,5 %, mientras que Micron y AMD perdieron cada una alrededor de un 17 %. AppLovin, una plataforma publicitaria basada en inteligencia artificial, se disparó un 31 % ese mismo día tras publicar unos resultados sólidos.

«Los inversores castigaron las valoraciones excesivas y el elevado endeudamiento, y premiaron el flujo de caja y la solidez de los beneficios», afirma Jake McLaughlin.

Según algunos indicadores, las acciones tecnológicas cotizan ahora a un precio más bajo que el índice S&P 500 en general por primera vez desde 2017. Sin embargo, advierte que no hay que darle demasiada importancia.

«Un precio más bajo no significa automáticamente un mejor valor. Algunas de estas empresas se han ganado ese descuento», afirma.

Advierte de que este tipo de mercado es el más propicio para cometer errores costosos.

«Las ventas motivadas por el pánico consolidan las pérdidas. Perseguir un repunte sin un plan puede resultar igual de perjudicial», señala.

«Lo que funciona es una estrategia clara: una diversificación adecuada entre regiones, sectores y clases de activos, un reequilibrio periódico y una evaluación honesta del nivel de riesgo con el que realmente puedes vivir.

«La gestión profesional de activos demuestra su valía precisamente en estas condiciones.

«Contar con expertos que sometan tu cartera a pruebas de resistencia, detecten concentraciones ocultas y la ajusten a medida que cambian los datos puede marcar la diferencia entre limitarte a sobrevivir a una tormenta como esta y salir de ella más fuerte».

Si deseas ponerte en contacto con Jake, puedes enviarle un correo electrónico aquí: Jake.mclaughlin@devere-portugal.pt

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