Die dritte Ausgabe des von der BFF Banking Group in Zusammenarbeit mit Nova SBE erstellten makroökonomischen Berichts für Portugal zeigt, dass das BIP zwischen April und Juni im Vergleich zum Vorquartal um 0,8 % gestiegen ist und damit das Wachstum von Ländern wie Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien übertraf.

Diese Entwicklung ging mit einem dynamischen Arbeitsmarkt einher: Die Arbeitslosenquote sank auf 5,3 % – den niedrigsten Stand seit Beginn der aktuellen statistischen Erfassung im Jahr 2011 – und die Zahl der Beschäftigten erreichte mit 5,4 Millionen einen neuen Höchststand.

Auch wenn die Gesamtentwicklung positiv war, warnt die Studie vor neuen Anzeichen für wirtschaftlichen Druck, insbesondere in Bezug auf Arbeitskosten und Investitionen. Der Arbeitskräftemangel in Bereichen wie dem Baugewerbe, dem Gesundheitswesen und der Technologiebranche führte zu einem Anstieg der Arbeitskosten um 5,4 % (im Baugewerbe sogar um 7,1 %), wobei dieser Anstieg das Produktivitätswachstum pro Arbeitnehmer überstieg.

Die Kerninflation stieg im August auf 2,7 %, was auf die internationalen Energiekosten infolge der Störungen in der Straße von Hormus zurückzuführen war. Gleichzeitig schien sich die Investitionstätigkeit zu verlangsamen: Die Bruttoanlageinvestitionen gingen im Quartalsvergleich um 1,9 % zurück, und der Wert der Ausschreibungen für öffentliche Bauvorhaben sank in den ersten sechs Monaten des Jahres um 39 %.

Weitere Investitionen werden nach dem finanziellen Abschluss des PRR am 31. August von der Umsetzung europäischer Förderprogramme wie „Portugal 2030“ und des PTRR-Programms (mit einem Gesamtvolumen von 22,6 Mrd. Euro bis 2034) abhängen.

In der Immobilienbranche stiegen die Wohnungsbaukredite im Juli im Jahresvergleich um 11 %, wobei das staatliche Bürgschaftsprogramm für junge Menschen 32,9 % des im Quartal insgesamt vergebenen Kreditvolumens ausmachte.

Auf der fiskalischen Seite bleibt Haushaltsdisziplin der Schlüssel zur Stabilität, da die Staatsverschuldungsquote voraussichtlich im Jahr 2026 auf 85,7 % des BIP und im Jahr 2027 auf 82,5 % sinken wird, womit Portugal unter dem europäischen Durchschnitt liegen würde. Dieser Trend hat die Nachfrage nach Staatsanleihen auf einem hohen Niveau gehalten: Die Renditen für 10-jährige Anleihen lagen Ende August bei 3,67 %, und die Anleihen erhielten positive Ratings von S&P, Fitch und DBRS.

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