Il Portogallo che gli altri vedono già

Ci sono interviste che meritano più attenzione di quanta probabilmente ne riceveranno.

in · 26 set 2026, 07:01 · 0 Commmenti

Portugal's Prime Minister has reaffirmed the country's growing economic status
Credits: Supplied Image; Author: Client - Portugal Pathways;

Recentemente ho letto sul *Jornal de Negócios* un’intervista a Burkhard Varnholt, consulente senior per i mercati finanziari presso UBS Global Wealth, in cui afferma che il Portogallo è attualmente l’economia di maggior successo in Europa e che dovrebbe continuare a registrare risultati superiori alla media anche il prossimo anno. Al di là delle lodi, è interessante comprendere le ragioni che portano un osservatore internazionale dei mercati a guardare all’economia portoghese in questo modo.

Varnholt parla di un circolo virtuoso. Sottolinea la crescita degli investimenti nazionali ed esteri, il turismo, l’andamento del settore immobiliare e del mercato azionario, le riforme strutturali, le eccedenze di bilancio e la riduzione del debito pubblico. Ricorda inoltre che il mercato azionario portoghese ha registrato un apprezzamento di circa il 20% negli ultimi dodici mesi, nonostante le dimensioni ridotte del nostro mercato dei capitali. La sua conclusione è particolarmente incisiva: al momento non individua motivi per ritenere che questa dinamica sia temporanea.

Naturalmente, il Portogallo continua ad avere gravi problemi strutturali. La produttività rimane bassa, gli alloggi sono diventati inaccessibili per molte famiglie, i salari sono ancora molto inferiori rispetto alle altre economie europee e persistono enormi difficoltà a livello di burocrazia, concessione delle licenze e capacità di esecuzione da parte dello Stato. Riconoscere ciò che sta andando bene non significa ignorare ciò che rimane irrisolto. Al contrario, ciò ci consentirà forse di comprendere meglio l’opportunità che abbiamo davanti.

Ho scritto spesso di investimenti, energia, settore immobiliare, tecnologia, centri dati, cavi sottomarini e della posizione geografica privilegiata del Portogallo. In molti contatti internazionali riscontro oggi una curiosità e una fiducia nel nostro Paese che, curiosamente, non sempre trovo all’interno del Portogallo stesso. Forse dovremmo prestare maggiore attenzione a questo contrasto.

C’è ancora un’altra dimensione interessante nell’intervista. Varnholt ritiene che il mondo possa imparare dal Portogallo. Un paese che ha attraversato una grave crisi finanziaria è stato costretto a riformarsi e sta ora riemergendo in una posizione più solida, mentre alcune delle maggiori economie europee faticano ad attuare riforme che sono riuscite a rimandare per anni.

Purtroppo, questa è proprio la notizia economica che spesso passa quasi inosservata. Il dibattito pubblico portoghese rimane troppo concentrato sulle stesse questioni, sulle stesse polemiche e, inevitabilmente, sul calcio. Ciò è legittimo, ma una società ha anche bisogno di sapere cosa sta cambiando strutturalmente la propria economia.

Il Portogallo non è diventato improvvisamente un paese senza problemi. Ma forse sta diventando un paese con molte più opportunità di quante noi stessi riconosciamo. Se investitori, imprenditori e analisti internazionali iniziano a guardare al Portogallo in modo diverso, sarebbe utile anche per noi iniziare a guardare a noi stessi con maggiore ambizione. Non per festeggiare il successo in anticipo, ma per non sprecare un’opportunità che altri hanno già iniziato a individuare.