Het kan gaan om het kopen van iets dat al bestaat.

Steeds meer investeerders beseffen dat Portugal een generatiewisseling doormaakt die zijn weerga niet kent in de afgelopen decennia. Familiebedrijven zouden naar verluidt 70% tot 80% van de Portugese bedrijven uitmaken, ongeveer de helft van de beroepsbevolking in dienst hebben en ongeveer 65% van het Portugese bbp genereren.

Veel van de ondernemers die deze bedrijven in de jaren tachtig en negentig hebben opgebouwd, naderen nu hun pensioen. Voor velen is er geen duidelijk opvolgingsplan.

Institutionele beleggers zien deze kans.

Volgens TTR Data steeg de waarde van aangekondigde transacties in Portugal in 2025 met 28% ten opzichte van het voorgaande jaar tot 17,6 miljard euro, doordat private-equitybedrijven en internationale beleggers overnames nastreefden in de horeca, de gezondheidszorg, de productiesector en de industrie.

Voor mij is dit een van de duidelijkste signalen tot nu toe dat het investeringsverhaal van Portugal een nieuwe fase ingaat.

De horeca springt eruit als een van de sectoren met de grootste kansen.

In heel Portugal zijn er honderden onafhankelijke boetiekhotels, pensions, accommodaties voor plattelandstoerisme en horecabedrijven. Veel daarvan bevinden zich op toplocaties in markten die profiteren van recordaantallen toeristen en een stijgende internationale vraag. Toch worden veel van deze bedrijven nog steeds onafhankelijk gerund, met beperkte toegang tot de technologie, marketing, koopkracht en operationele systemen die grotere horecaplatforms dagelijks gebruiken.

Kansen zonder uitsluitend te vertrouwen op stijgende vastgoedprijzen.

Een van de oudste strategieën van private equity is het overnemen van onderpresterende bedrijven in overpresterende markten. Door de bedrijfsvoering te verbeteren, het inkomstenbeheer te centraliseren, inkoopvoordelen te realiseren, de merkpositionering te versterken en backofficefuncties over meerdere accommodaties te delen, kunnen exploitanten vaak de winstgevendheid verhogen en tegelijkertijd de gastbeleving verbeteren.

Na verloop van tijd kan een portefeuille van onafhankelijke bedrijven uitgroeien tot een geïntegreerd hospitalityplatform met een grotere schaal, een sterkere kasstroom en een hogere ondernemingswaarde dan de afzonderlijke activa op eigen kracht zouden kunnen bereiken.

Deze beleggingsfilosofie vormt de basis van ons aanstaande Portugal Golden Visa Hospitality & Tourism Fund.

In plaats van ons te richten op nieuwe ontwikkelingen, is onze strategie erop gericht om hoogwaardige horecabedrijven met onbenut potentieel te identificeren, hun unieke karakter te behouden, hun bedrijfsvoering te verbeteren en waarde te creëren door middel van gedisciplineerde uitvoering en schaalvergroting.

De toeristische sector van Portugal blijft de aandacht trekken en investeerders aantrekken.

Het volgende hoofdstuk wordt wellicht geschreven door de investeerders die inzien dat de grootste kans voor het land niet simpelweg ligt in het bouwen van nieuwe hotels, maar in het helpen van uitzonderlijke bestaande bedrijven om hun volledige potentieel te bereiken.