Pozitivní výhled odráží hodnocení, že hospodářský růst Portugalska „bude i nadále podporovat zvyšování úrovně bohatství, a to navzdory současné volatilitě“, uvádí se ve zveřejněném rozhodnutí.

Ratingová agentura se domnívá, že „obezřetné provádění politik, navzdory politické roztříštěnosti, umožní státu absorbovat potenciální rozpočtové tlaky, jako jsou demografické změny a potřeby v oblasti obrany, aniž by bylo ohroženo pokračující snižování čistého veřejného dluhu.“

Agentura S&P předpovídá, že hospodářský růst Portugalska zůstane odolný až do roku 2026, přičemž předpokládaný růst HDP činí 1,7 %, a od roku 2027 se bude pohybovat na podobné úrovni.

Pokud jde o nárůst cen energie způsobený narušením dodávek v Hormuzském průlivu, agentura odhaduje, že „bude mít v roce 2026 mírný dopad na portugalskou ekonomiku, a to vzhledem k nízké energetické náročnosti země, dosavadní odolnosti turistické sezóny a zrychlení kapitálových výdajů v rámci programu Next Generation EU (NGEU)“.

Po roce 2026, pokud nedojde k dalšímu vnějšímu šoku, agentura S&P předpovídá, že růst zůstane na podobné úrovni, jelikož „pokles cen energie podpoří čistý vývoz a soukromá spotřeba vykompenzuje zpomalení investic po vrcholu programu NGEU“.

Pokud jde o veřejné finance, agentura očekává, že veřejný dluh bude pokračovat ve svém klesajícím trendu, přičemž uznává, že nouzová podpora energetického sektoru a náklady na obnovu související s klimatickými jevy mohou v letech 2026 a 2027 vést k rozpočtovým deficitům.

„Předpokládáme, že čistý veřejný dluh klesne do roku 2029 na 75 % HDP,“ uvádí se v textu. Tento vývoj, poháněný obezřetnou fiskální politikou, „poskytuje nezbytnou rezervu k absorpci dlouhodobých strukturálních tlaků, jako jsou zvýšené potřeby v oblasti obrany a stárnutí populace.“

Agentura S&P předpovídá v letošním roce mírné zhoršení na schodek ve výši 0,2 % HDP, „což zohledňuje fiskální dopad podpůrných opatření v reakci na atlantickou bouři Kristin (0,4 % HDP) a podpůrných opatření pro energetický sektor (0,1 % HDP).“

Tento negativní dopad by měly zmírnit účinky příjmových transferů od roku 2025, neuplatněním nových snížení srážkové daně z příjmů fyzických osob (IRS), silnou soukromou spotřebou a mimořádnými příjmy, jako je výplata dividend od Caixa Geral de Depósitos (0,4 % HDP) a výnosy z prodeje sociálního bydlení (0,1 % HDP), odhaduje agentura.

Po roce 2026 by rozpočtové saldo mělo zůstat vyrovnané, předpokládá agentura, jelikož budou postupně ukončována nouzová opatření a intenzivní cyklus kapitálových výdajů poháněný dotacemi z programu NGEU.

Jednalo se o druhé hodnocení portugalského dluhu ze strany agentury S&P, která se v únoru rozhodla zachovat rating Portugalska na úrovni A+, avšak změnila výhled ze stabilního na pozitivní.

Rating je hodnocení přidělené ratingovými agenturami, které má zásadní dopad na financování států a společností, neboť posuzuje úvěrové riziko.