Der positive Ausblick spiegelt die Einschätzung wider, dass das Wirtschaftswachstum Portugals „trotz der derzeitigen Schwankungen weiterhin zu einem steigenden Wohlstandsniveau beitragen wird“, heißt es in der veröffentlichten Entscheidung.

Die Ratingagentur geht davon aus, dass „die umsichtige Politikführung trotz politischer Zersplitterung es dem Staat ermöglichen wird, potenzielle Haushaltsbelastungen wie demografische Veränderungen und Verteidigungsausgaben aufzufangen, ohne den laufenden Abbau der öffentlichen Nettoverschuldung zu gefährden“.

S&P prognostiziert, dass das Wirtschaftswachstum Portugals bis 2026 robust bleiben wird, mit einem prognostizierten BIP-Wachstum von 1,7 %, das ab 2027 auf einem ähnlichen Niveau verbleiben soll.

Was den Anstieg der Energiepreise aufgrund der Störungen in der Straße von Hormus betrifft, schätzt die Agentur, dass „dies im Jahr 2026 moderate Auswirkungen auf die portugiesische Wirtschaft haben wird, angesichts der geringen Energieintensität des Landes, der bisherigen Widerstandsfähigkeit der Tourismussaison und der Beschleunigung der Investitionsausgaben im Rahmen des Programms ‚Next Generation EU‘ (NGEU)“.

Nach 2026 und sofern kein weiterer externer Schock eintritt, prognostiziert S&P, dass das Wachstum auf einem ähnlichen Niveau bleiben wird, da „der Rückgang der Energiepreise die Nettoexporte stützen wird und der private Konsum den Rückgang der Investitionen nach dem Höhepunkt von NGEU ausgleichen wird“.

Was die öffentlichen Finanzen betrifft, rechnet die Agentur damit, dass die Staatsverschuldung ihren Abwärtstrend fortsetzen wird, räumt jedoch ein, dass Notfallhilfen für den Energiesektor und Wiederaufbaukosten im Zusammenhang mit Klimaereignissen in den Jahren 2026 und 2027 zu Haushaltsdefiziten führen könnten.

„Wir gehen davon aus, dass die öffentliche Nettoverschuldung bis 2029 auf 75 % des BIP sinken wird“, heißt es in dem Text – ein Kurs, der, getragen von einer umsichtigen Finanzpolitik, „den notwendigen Spielraum bietet, um langfristige strukturelle Belastungen wie einen erhöhten Verteidigungsbedarf und eine alternde Bevölkerung aufzufangen“.

S&P prognostiziert für dieses Jahr eine leichte Verschlechterung auf ein Defizit von 0,2 % des BIP, „unter Berücksichtigung der fiskalischen Auswirkungen der Hilfsmaßnahmen als Reaktion auf den Atlantiksturm Kristin (0,4 % des BIP) und der Hilfsmaßnahmen für den Energiesektor (0,1 % des BIP)“.

Die negativen Auswirkungen dürften durch die Effekte von Einnahmenübertragungen ab 2025 abgemildert werden, durch den Verzicht auf weitere Senkungen der IRS-Quellensteuer, durch einen robusten privaten Konsum sowie durch außerordentliche Einnahmen wie die Ausschüttung von Dividenden der Caixa Geral de Depósitos (0,4 % des BIP) und Erlöse aus dem Verkauf von Sozialwohnungen (0,1 % des BIP), schätzt die Agentur.

Nach 2026 dürfte der Haushaltssaldo ausgeglichen bleiben, so die Prognose, da die Notfallmaßnahmen und der durch NGEU-Fördermittel getriebene intensive Investitionszyklus schrittweise auslaufen.

Dies war die zweite Bewertung der portugiesischen Staatsverschuldung durch S&P, die im Februar beschlossen hatte, das Rating Portugals bei A+ zu belassen, den Ausblick jedoch von „stabil“ auf „positiv“ zu ändern.

Das Rating ist eine von Finanzratingagenturen vergebene Bewertung, die einen großen Einfluss auf die Finanzierung von Ländern und Unternehmen hat, da sie das Kreditrisiko bewertet.