A perspectiva positiva reflete a avaliação de que o crescimento econômico de Portugal “continuará a apoiar níveis crescentes de riqueza, apesar da volatilidade atual”, diz a decisão publicada.

A agência de notação financeira considera que “a condução prudente das políticas, apesar da fragmentação política, permitirá ao Estado absorver potenciais pressões orçamentais, como mudanças demográficas e necessidades de defesa, sem comprometer a redução contínua da dívida pública líquida”.

A S&P prevê que o crescimento econômico de Portugal permaneça resiliente até 2026, com um crescimento projetado do PIB de 1,7%, permanecendo em níveis semelhantes a partir de 2027.

Em relação ao aumento dos preços da energia, causado pelas perturbações no Estreito de Ormuz, a agência estima que “terá um impacto moderado na economia portuguesa em 2026, dada a baixa intensidade energética do país, a resiliência da temporada turística até agora e a aceleração das despesas de capital no âmbito do programa Next Generation EU (NGEU)”.

Após 2026, e salvo outro choque externo, a S&P prevê que o crescimento permanecerá em níveis semelhantes, já que “a queda nos preços da energia apoiará as exportações líquidas e o consumo privado compensará a desaceleração do investimento após o pico do NGEU”.

Em relação às finanças públicas, a agência espera que a dívida pública continue sua trajetória descendente, embora reconheça que o apoio emergencial ao setor de energia e os custos de reconstrução relacionados a eventos climáticos podem resultar em déficits orçamentários em 2026 e 2027.

“Projetamos que a dívida pública líquida cairá para 75% do PIB até 2029”, diz o texto, uma trajetória que, impulsionada por uma política fiscal prudente, “fornece a margem necessária para absorver as pressões estruturais de longo prazo, como o aumento das necessidades de defesa e o envelhecimento da população”.

A S&P prevê uma ligeira deterioração para um déficit de 0,2% do PIB este ano, “contabilizando o impacto fiscal das medidas de apoio em resposta à tempestade atlântica Kristin (0,4% do PIB) e das medidas de apoio ao setor de energia (0,1% do PIB)”.

O impacto negativo deve ser mitigado pelos efeitos das transferências de receitas a partir de 2025, pela não aplicação de novas reduções na retenção na fonte do IRS, pelo consumo privado robusto e pelas entradas extraordinárias, como a distribuição de dividendos da Caixa Geral de Depósitos (0,4% do PIB) e receitas com a venda de habitação social (0,1% do PIB), estima a agência.

Após 2026, o saldo orçamentário deve permanecer equilibrado, antecipa, à medida que as medidas de emergência e o intenso ciclo de despesas de capital impulsionado pelos subsídios do NGEU são gradualmente eliminados.

Esta foi a segunda avaliação da dívida portuguesa feita pela S&P, que em fevereiro decidiu manter o rating de Portugal em A+, mas alterou a perspectiva de estável para positiva.

O rating é uma avaliação atribuída por agências de classificação financeira que tem um grande impacto no financiamento de países e empresas, pois avalia o risco de crédito.