Den positiva utsikten återspeglar bedömningen att Portugals ekonomiska tillväxt ”kommer att fortsätta att bidra till ökande välståndsnivåer, trots den nuvarande volatiliteten”, står det i det offentliggjorda beslutet.

Kreditvärderingsinstitutet anser att ”en försiktig politik, trots den politiska splittringen, kommer att göra det möjligt för staten att hantera potentiella budgetmässiga påfrestningar, såsom demografiska förändringar och försvarsbehov, utan att äventyra den pågående minskningen av den offentliga nettoskulden”.

S&P förutspår att Portugals ekonomiska tillväxt kommer att förbli stabil fram till 2026, med en prognostiserad BNP-tillväxt på 1,7 %, och att den kommer att ligga kvar på liknande nivåer från och med 2027.

När det gäller de stigande energipriserna, som orsakats av störningarna i Hormuzsundet, uppskattar byrån att ”den kommer att ha en måttlig inverkan på den portugisiska ekonomin under 2026, med tanke på landets låga energiintensitet, turistsäsongens hittillsvarande motståndskraft och den ökade takten i investeringarna inom ramen för programmet Next Generation EU (NGEU)”.

Efter 2026, och förutsatt att ingen ytterligare extern chock inträffar, prognostiserar S&P att tillväxten kommer att ligga kvar på ungefär samma nivåer, eftersom ”nedgången i energipriserna kommer att stödja nettoexporten och den privata konsumtionen kommer att kompensera för avmattningen i investeringarna efter att NGEU-programmet nått sin topp”.

När det gäller de offentliga finanserna förväntar sig byrån att den offentliga skulden ska fortsätta sin nedåtgående trend, samtidigt som man medger att nödstöd till energisektorn och återuppbyggnadskostnader i samband med klimatrelaterade händelser kan leda till budgetunderskott under 2026 och 2027.

”Vi prognostiserar att den offentliga nettoskulden kommer att sjunka till 75 % av BNP senast 2029”, står det i texten, en utveckling som, driven av en försiktig finanspolitik, ”ger den nödvändiga marginalen för att hantera långsiktiga strukturella påfrestningar, såsom ökade försvarsbehov och en åldrande befolkning.”

S&P prognostiserar en svag försämring till ett underskott på 0,2 procent av BNP i år, ”vilket tar hänsyn till de finanspolitiska effekterna av stödåtgärderna till följd av Atlantstormen Kristin (0,4 procent av BNP) och stödåtgärderna för energisektorn (0,1 procent av BNP)”.

Den negativa effekten bör mildras av effekterna av inkomstöverföringar från 2025, genom att nya sänkningar av källskatten inte tillämpas, genom en stark privat konsumtion och genom extraordinära intäkter, såsom utdelningar från Caixa Geral de Depósitos (0,4 % av BNP) och intäkter från försäljningen av subventionerade bostäder (0,1 % av BNP), uppskattar byrån.

Efter 2026 bör budgetsaldot förbli i balans, förutspår byrån, i takt med att nödåtgärderna och den intensiva investeringscykeln som drivs av NGEU-bidrag gradvis fasas ut.

Detta var S&P:s andra bedömning av den portugisiska skulden. I februari beslutade S&P att behålla Portugals kreditbetyg på A+, men ändrade utsikterna från stabila till positiva.

Kreditbetyget är en bedömning som tilldelas av kreditvärderingsinstitut och som har stor inverkan på ländernas och företagens finansiering, eftersom det mäter kreditrisken.