V Anglii již nákup nemovitosti není takovou přímou cestou k bohatství, jakou kdysi býval, přičemž průměrná nemovitost má dnes v reálném vyjádření nižší hodnotu než před dvěma desítkami let.

Jak uvádí deník The Telegraph, analýza ukázala, že typický anglický dům se v červnu prodával za 293 262 liber, a po zohlednění inflace je to méně než průměrná cena 296 179 liber zaznamenaná v červenci letošního roku.

Tyto údaje ukazují, jak výrazně inflace snížila zisky z nemovitostí, i když se domy v hotovostním vyjádření stále prodávají za podstatně vyšší ceny.

Podle oficiálních údajů společnosti Hamptons jsou ceny nemovitostí v reálném vyjádření také o 47 522 liber nižší než na vrcholu trhu v červnu 2021.

Felix Schmidt, hlavní ekonom společnosti Berenberg, uvedl, že „doby, kdy investice do domu byla jasnou volbou, jsou pryč“.

Vyšší úrokové sazby

Kombinace drahých hypoték a slabého růstu reálných příjmů způsobila, že je pro potenciální kupce stále obtížnější si bydlení dovolit, a jelikož o nemovitosti soutěží méně lidí, je pro prodejce také těžší zvyšovat požadované ceny.

Mezitím vysoká inflace, která nastala po pandemii, spolu s ekonomickými dopady válek na Ukrajině a v Íránu, snížila kupní sílu peněz a oslabila hodnotu předchozích zisků z cen nemovitostí.

David Fell, hlavní analytik společnosti Hamptons, uvedl, že ačkoli u většiny majitelů nemovitostí nedošlo k poklesu hotovostní hodnoty jejich nemovitostí, inflace tyto zisky podstatně snížila. „Inflace erodovala předchozí zisky, čímž ceny nemovitostí v velké části jižní Anglie zůstaly pod svým inflačně očištěným maximem,“ pokračoval.

Paul Cheshire, emeritní profesor na London School of Economics a bývalý vládní poradce, šel ještě dál a tvrdil, že nemovitosti by neměly být nutně považovány za investiční aktivum.

„Domy nejsou v žádném smyslu slova aktivy. Rozhodně to nejsou investiční aktiva,“ dodal a přesvědčení, že jimi jsou, označil za „určitou formu sebeklamu“.

Kontrast

Údaje OECD ukazují, že ceny nemovitostí ve Velké Británii vzrostly od roku 1982 do současnosti o zhruba 300 procent nad úroveň inflace, což představuje nejvyšší reálný růst mezi zeměmi G7.

Pro srovnání: Itálie za stejné období zaznamenala nárůst pouze o 11 procent.

Tento dlouhodobý růst se však nyní fakticky zastavil – ceny nemovitostí ve Velké Británii v červnu vzrostly o 2 procenta, což však stále zůstalo pod mírou inflace ve výši 2,9 procenta.

„To, co se změnilo, byla ta zatracená britská ekonomika,“ poznamenal Cheshire. „V roce 2008 jsme zažili krach a hlavní problém spočívá v tom, že reálné příjmy nevzrostly.“

Absence reálného růstu cen nemovitostí je obzvláště významná vzhledem k roli, kterou hraje majetek v podobě nemovitostí ve výdajích domácností. Když hodnota domu stoupne, mohou se majitelé cítit finančně jistěji a potenciálně si mohou vzít větší úvěr zajištěný svou nemovitostí.

Trvalý pokles reálných hodnot může mít opačný účinek a vyvolat to, co ekonomové popisují jako „opačný efekt bohatství“.

„Pokud vaše bohatství neroste tak rychle jako dříve, nakonec budete také méně utrácet,“ vysvětlil Schmidt, neboť majitelé nemovitostí, jejichž bohatství již nerostlo tak rychle, by mohli být při utrácení opatrnější.

Regiony s nadhodnocenými cenami

Pokles reálných cen nemovitostí se neomezuje pouze na Anglii; s přihlédnutím k inflaci zaznamenávají poklesy všechny regiony Spojeného království, přičemž nejvýraznější poklesy se soustředily v jižní Anglii.

Londýn zaznamenal jeden z nejprudších poklesů, když se v červnu prodával průměrný dům za 553 870 liber, ale jeho hodnota je nyní o 168 000 liber nižší než vrchol z roku 2017 v dnešní kupní síle, což představuje reálný pokles o 23 procent za více než devět let, takže hodnoty nemovitostí jsou po zohlednění inflace srovnatelné s úrovní z roku 2007.

Výrazný pokles v reálném vyjádření zaznamenal také jihovýchod, kde se v červnu prodával průměrný dům za 380 380 liber, což je přibližně o 78 000 liber méně než jeho o inflaci očištěné maximum z doby před pěti lety.

Kromě toho se průměrná hodnota nemovitostí v jihozápadní Anglii v červnu pohybovala na úrovni 304 562 liber, což v reálném vyjádření zhruba odpovídá cenám naposledy zaznamenaným v květnu 2004.

Tyto údaje naznačují, že ačkoli majitelé nemovitostí mohou stále vidět na svých nemovitostech vyšší částky než před lety, skutečná kupní síla těchto nemovitostí nedržela krok s inflací.