وأشار إلى أن عمليات الاستحواذ الأوروبية لا تزال تتمتع بميزة على الولايات المتحدة لأنها تولد المزيد من ألفا. من السهل التغاضي عن هذا البيان، لكنه يفسر سبب استمرار تدفق الكثير من رأس المال المؤسسي إلى أوروبا.

يعتقد معظم الناس أن عوائد الاستثمار تأتي من إيجاد الأسواق التي تنمو بشكل أسرع. في الواقع، هناك طريقتان لكسب المال:

الأولى هي الإصدار التجريبي - ببساطة رفع السوق إلى أعلى. إذا أصبحت كل شركة أكثر قيمة بسبب نمو الاقتصاد، فسيستفيد الجميع.

والثاني هو ألفا - إنشاء قيمة لم تكن موجودة من قبل.

تأتي ألفا من الشراء بشكل أفضل والتشغيل بشكل أفضل والبيع بشكل أفضل من أي شخص آخر.

هذا هو المكان الذي تصبح فيه أوروبا مثيرة للاهتمام.

على عكس الولايات المتحدة، أوروبا ليست سوقًا واحدًا. إنها عشرات الأسواق ذات اللغات واللوائح والثقافات التجارية وهياكل الملكية المختلفة. لا تزال آلاف الشركات الناجحة مملوكة للعائلة، ولا يتم تسويق العديد من الشركات على نطاق واسع للبيع، وغالبًا ما تكون العلاقات أكثر أهمية من عمليات المزاد.

بالنسبة للمستثمرين ذوي الخبرة، فإن ذلك يخلق الفرص.

يمكن لشركة كبيرة تم شراؤها بالسعر المناسب أن تحقق عوائد أفضل بكثير من شركة جيدة بنفس القدر تم شراؤها بعد التنافس مع عشرين مزايدًا آخر.

في أجزاء كثيرة من الولايات المتحدة، يتم تسويق كل شركة خاصة جذابة تقريبًا على نطاق واسع، وتوسطها بشكل كبير، وتقديم عطاءات عليها من قبل العديد من شركات الأسهم الخاصة. تدفع المنافسة التقييمات إلى أعلى وتضغط العوائد المستقبلية.

تبدو أوروبا مختلفة.

تخلق أوجه القصور مجالًا للمستثمرين المهرة لتوليد ألفا من خلال المصادر والتحسينات التشغيلية والتنفيذ الصبور. كما أشار روب لوكاس، لا تزال هذه الميزة موجودة اليوم.

بالنسبة لي، هذه واحدة من أقوى الحجج الاستثمارية طويلة الأجل للبرتغال.

لا يزال قطاع الضيافة في البرتغال مجزأًا للغاية، مع وجود العديد من الفنادق الاستثنائية التي يديرها مالكوها والشركات السياحية ومنصات الشقق الفندقية. غالبًا ما يتم تجاهل هذه الشركات من قبل المستثمرين المؤسسيين الكبار، لكنها تستفيد من واحدة من أقوى أسواق السياحة طويلة الأجل في أوروبا. الفرصة ليست مجرد استمرار السياحة في النمو.

تتمثل الفرصة في العثور على الشركات قبل أي شخص آخر، ومساعدتها على العمل بكفاءة أكبر، وتحسين تجربة الضيف، وزيادة الربحية، وفي النهاية خلق قيمة مؤسسية لم تكن موجودة من قبل.

هذا هو الفرق بين الاستثمار في النمو... وخلق ألفا.

في بعض الأحيان لا توجد أفضل الفرص في الأسواق الأسرع نموًا. إنها موجودة في الأسواق حيث لا تزال الخبرة والعلاقات والتنفيذ مهمة.