Nos municípios de Sintra, Seixal, Barreiro, Moita e Setúbal, a variação do valor mediano por metro quadrado das habitações vendidas ultrapassou os 200 % no período em análise.

Esta é a conclusão do estudo «Habitação em Portugal: determinantes da oferta e dinâmica dos preços e rendas», publicado no Boletim Económico de junho divulgado pelo Banco de Portugal.

Valores medianos das rendas

O valor mediano das rendas por metro quadrado mais do que duplicou em 23 municípios (de um total de 184 para os quais existe informação disponível), destacando-se os municípios de Grândola, Sines e Moita, com variações superiores a 125% no período entre 2017 e 2024 (o último ano para o qual o INE [Instituto Nacional de Estatística] divulgou valores de arrendamento).

De acordo com o estudo, o aumento imobiliário foi mais acentuado em municípios com preços de compra mais baixos em relação às rendas vigentes, com a procura a deslocar-se «para municípios relativamente mais acessíveis» nas áreas metropolitanas de Lisboa e do Porto.

Municípios do Algarve

Em comparação, os municípios do Espírito Santo, «que já se destacavam com índices preço-renda superiores à média nacional — fortemente influenciados pela procura de não residentes», registaram variações relativamente menores no período considerado.

O estudo conclui ainda que, em Portugal, as expectativas dos consumidores relativamente ao comportamento dos preços da habitação nos próximos 12 meses «apresentam uma tendência crescente e níveis persistentemente mais elevados do que na zona euro».

Expectativa de aumento de preços

Entre janeiro e março de 2026, a expectativa era de um aumento médio dos preços da habitação de 7% em Portugal e de 3,7% na zona euro, com Portugal a revelar «uma perceção generalizada de que o momento atual é favorável ao investimento» e à aplicação das poupanças no mercado imobiliário.

Os autores do estudo observam a existência de «uma elevada heterogeneidade nas expectativas dos consumidores nacionais, com os jovens (18–34 anos) a anteciparem um aumento de 4%, em média, e os consumidores na faixa etária dos 55–70 anos a preverem um crescimento de 6,3%.

«Esta diferença pode estar associada ao facto de as gerações mais velhas, com um historial mais longo de observação dos preços e dos ciclos económicos no mercado imobiliário, tenderem a ancorar as suas expectativas em fenómenos inflacionistas já vividos», refere o documento.

Nível regional

A nível regional, as expectativas mais elevadas concentram-se na região Norte (6,8%) e na Área Metropolitana de Lisboa (6,6%), enquanto se observam valores mais baixos no Alentejo e no Algarve (3,7% em ambas).

Apesar do forte crescimento dos preços, o estudo do Banco de Portugal revela que a percentagem de crédito bancário nas transações imobiliárias se manteve abaixo dos 60% nos últimos anos, sendo o restante financiado pelo valor líquido da habitação.

Crescimento do crédito

No entanto, o crescimento do crédito tem sido mais forte desde o início de 2024, coincidindo com a queda das taxas de juro e também com o «regime de garantia estatal» criado para os jovens.

Os autores do estudo — Nuno Alves, João Amador, Beatriz Amorim, João Bonito Gomes, Cristina Manteu, António Santos e Carlos Santos — também apontam limitações às estatísticas sobre o mercado imobiliário, considerando-as «insuficientes» para avaliar «as quantidades procuradas e oferecidas para cada preço», a «evolução das preferências das famílias», a «estrutura de custos associada à construção de habitações» e as «condições de concorrência no setor».